抗通脹步伐持續領跑英美！歐洲央行進行年內第二次加息

在地緣政治衝突引發的能源通脹壓力下，歐洲央行週四宣佈將存款利率上調25個基點至2.5%，這一緊縮決定符合市場預期，也是對歐元區物價飆升的果斷回應。此舉不僅標誌著自今年2月伊朗戰爭爆發以來的第二次加息，也凸顯了歐洲央行在收緊貨幣政策方面已明顯走在美聯儲和英國央行的前列。

歐洲央行週四的舉動是對持續遠超2%目標的物價壓力作出的直接回應。歐洲央行行長拉加德稱此次加息是“理所當然的”，是一致通過的，並且能夠“有效應對”歐洲央行爲該地區經濟制定的所有三種情景。

當被問及投資者對利率的押注時，她說：“市場自有其運行規律，而我們也必須盡我們所能，那就是維持價格穩定。”

當前，國際原油價格已攀升至每桶100美元。同時，歐洲天然氣成本也回升至俄烏衝突爆發後首個冬季的高位水平。在能源成本飆升的直接驅動下，歐元區8月CPI同比上漲3.3%。這一數據創下了該地區近三年來的最快通脹增速。

面對嚴峻局勢，歐洲央行在此次官方聲明中直言：“中東的衝突持續產生通脹壓力，通脹率勢必在較長時期內遠超目標水平。”

決策層進一步發出警告，強調當前的宏觀“前景仍然高度不確定，通脹面臨上行風險，經濟增長面臨下行風險”。

對於未來的貨幣政策節奏，歐洲央行重申不會對後續行動做出任何預先承諾，而是堅持在每次會議上根據最新數據逐一做出決定。

經濟展現超預期韌性，核心指標邊際降溫

儘管總體通脹高企，但歐元區內部的經濟基本面及部分物價指標已出現結構性變化。這些最新數據爲央行後續的緊縮操作提供了複雜的參考系。

在數字投資以及涵蓋基礎設施和軍事領域的公共支出雙重拉動下，歐元區製造業正以四年多來的最快速度擴張。疊加愛爾蘭數據的向上大幅修正，該地區第二季度產出實現了0.6%的強勁增長。

基於這種出人意料的經濟韌性，歐洲央行已將全年的經濟增長預測順勢上調至0.9%。強勁的宏觀基本面，恰好爲進一步實施貨幣緊縮提供了實質性支撐。

拉加德表示，歐元區4月至6月期間的擴張“遍及各國和各行業，這種趨勢可能延續到了第三季度。”但她警告說，能源成本上升將會逐漸傳導至核心價格和食品價格通脹。“中東衝突以及俄烏衝突，進一步推高了能源價格。這可能導致整體通脹率在2027年上半年持續遠高於目標水平。”

不過，通脹結構中釋放出些許令人鼓舞的邊際降溫信號。近期，歐元區潛在通脹率以及備受市場關注的服務業價格指標均出現回落，宏觀工資上漲的壓力也有所緩解。

這一趨勢有助於安撫部分內部官員的擔憂。在今年7月的會議上，曾有官員主張需要採取“適度限制性”的政策立場，才能引導通脹真正迴歸目標。要實現這一目標，意味著存款利率必須突破2.5%這一被廣泛視爲對經濟活動呈中性水平的上限。

歐洲央行最新的預測顯示，歐元區今年的平均通脹率將達到3%，隨後在2027年和2028年分別放緩至2.5%和2.1%。

政策路徑現分化，內部官員釋鷹派預期

歐洲央行本週四的果斷行動，進一步拉大了其與全球主要同行的政策溫差。截至目前，美聯儲和英國央行尚未針對中東戰事引發的經濟波動收緊貨幣政策，且可能在下週的議息會議上繼續按兵不動。

相比之下，金融市場對歐洲央行的緊縮預期正在不斷加碼。交易員普遍預計，在2027年中期之前，該行還將實施兩次加息。

多位央行內部關鍵人物的表態也印證了這種鷹派預期。立陶宛央行行長Gediminas Simkus公開指出，歐洲央行的加息週期不太可能在本週之後宣告結束。

保加利亞央行行長Dimitar Radev在接受採訪時則更加直白，他明確表示即將到來的10月和12月會議都將是“充滿變數的”。

這些信號均表明，在複雜的內外部環境下，歐洲央行的緊縮博弈纔剛剛進入深水區。