【歐洲】央行如預期再升息1碼

1. 歐洲央行於 9 月會議再度升息 1 碼，為今年第二次升息。

2. 歐元區 8 月 HICP 年增率反彈至 3.3%（前 2.9%），央行也同步上調明後年通膨預期，央行行長也表示目前核心通膨仍維持穩定，但如果能源價格繼續維持高檔，第二輪通膨效應可能會開始出現。利率期貨顯示，今年 Q4 央行仍有再升息 1 碼的機會。

MM 研究員

會議聲明與記者會整理

• 歐洲央行於本次會議將三大利率調升 1 碼。
• 製造業穩健、服務業復甦，消費者信心回升，投資與出口可見 AI 相關活動增加。
• 核心通膨的多數指標大致穩定，但更高的能源價格將逐步傳導至核心通膨，食品價格也將逐漸上漲。
• 如果出現進一步的供應中斷或異常寒冷的冬季，再加上天然氣庫存偏低，天然氣價格可能會上漲。
• 能源衝擊可能進一步加劇，對其他價格與工資的影響可能比目前預期更強烈。
• 如果能源衝擊持續時間超出預期，將會看到第二輪效應。
• 殖利率上升並非歐元區特有的問題，全球債券正在重新定價，AI 龐大的融資需求是主要推手。
• GDP 成長率預期：2026 年為 0.9%，2027 年為 1.4%，2028 年為 1.5% 。（6 月預期分別為 0.8% 、 1.2% 、 1.5%）
• 通膨預期：2026 年為 3.0%，2027 年為 2.5%，2028 年為 2.1% 。（6 月預期分別為 3.0% 、 2.3% 、 2.0%）
• 核心通膨預期：2026 年為 2.5%，2027 年為 2.6%，2028 年為 2.3% 。（6 月預期分別為 2.5% 、 2.5% 、 2.2%）

結論

9 月歐洲央行再度升息 1 碼，為今年來第二次升息。

我們在最新報告中提到，歐洲在夏季面臨極端高溫、乾旱與中東危機，原油、天然氣、電力等能源與運輸成本飆升，受此影響，歐元區 8 月 HICP 年增率反彈至 3.3%（前 2.9%），央行也同步上調明後年通膨預期。央行行長表示，目前核心通膨仍維持穩定，但如果能源價格繼續維持高檔，第二輪通膨效應可能會開始出現。

由於近期能源價格再次走升，布蘭特原油期貨也站上 100 美元，利率期貨顯示，今年 Q4 歐洲央行仍有再升息 1 碼機會。

推薦閱讀

• 【行情快報】全球長債殖利率飆升：債券還適合配置嗎？
• 【行情快報】美債殖利率飆新高，一文看懂債務三大解法！
• 【主題研究】 3.5 兆美元影子融資！拆解科技巨頭的「 AI 金融化」全貌

加入〈財經M平方〉官方Line，掌握最新行情！​

相關圖表

• 德國-10年期公債殖利率
• 歐元區-利率期貨隱含政策利率曲線
• 歐元區-消費者物價指數(HICP)