貝森特導師、沃什密友發聲：美債收益率“甚至有點低”，降息已沒

華爾街傳奇投資人斯坦利·德魯肯米勒（Stanley Druckenmiller）週四在紐約一場閉門會議上表示，美國借貸成本“甚至有點低”，認爲那些仍稱貨幣政策具有限制性的美聯儲官員“簡直可笑”，並直言降息“已不再必要”。就在他發言之際，30年期美債收益率一度升至5.35%，創2007年以來最高。

德魯肯米勒在紐約Piper Sandler主辦的一場會議上面對數百名華爾街投資者發表上述觀點。英國《金融時報》看到的會議文字記錄以及多名知情人士證實了他的發言。

“美聯儲委員會裏那些一直說聯邦基金利率具有限制性的成員，簡直可笑，”德魯肯米勒說。他表示，判斷借貸成本是否過高並不需要複雜推演，“我相信常識，你只需要看看世界各地的資產價格”。

作爲美聯儲主席沃什的密友，以及美國中國財政部長貝森特和沃什的長期導師，德魯肯米勒對貨幣政策的看法受到市場格外關注。

他透露，自己如今已經不被允許與沃什交談，但仍將沃什稱爲自己“最親密的朋友”之一，並稱其是一位“出色的美聯儲主席”。

美債收益率上漲，他卻認爲“還不夠高”

德魯肯米勒的這番表態，正值美國國債遭遇持續拋售。特朗普發動的伊朗戰爭帶來通脹衝擊，加上不斷膨脹的美國公共債務以及AI企業大規模發債，共同推動債券市場承壓。

週四，30年期美債收益率一度上升0.06個百分點至5.35%，創2007年以來最高水平；10年期收益率則逼近5%。隨著市場開始定價美聯儲下週加息，短期美債收益率也隨之走高。

貝森特此前擴大美國國債回購計劃，試圖支撐美債市場。該計劃本週啓動，單次操作規模上限達到60億美元，但實際購買金額低於上限，近期收益率仍持續攀升。

德魯肯米勒此前已經在上月《華爾街日報》發表的評論文章中，對貝森特通過擴大債券回購支撐美債市場的做法提出批評。

但在他看來，目前的收益率上行並沒有達到令人擔憂的程度。

“考慮到經濟中正在發生的事情、資本支出熱潮以及資本爭奪戰，債券收益率看起來甚至有點低，”他說。

德魯肯米勒認爲，收益率上漲一直是一個緩慢、由基本面推動的過程，“但我一點也不覺得這令人擔憂”。

這位宏觀對沖基金經理長期以來被視爲華爾街最受關注的經濟思想家之一。他在上世紀90年代曾爲喬治·索羅斯（George Soros）工作，並參與索羅斯歷史性的做空英鎊交易，隨後又通過自己的家族辦公室杜肯資本（Duquesne Capital）積累鉅額財富。

沃什今年早些時候獲確認爲美聯儲主席之前，曾在杜肯資本擔任合夥人。杜肯資本同時也是AI公司的早期投資者。

AI押注仍在，但倉位已砍至六個月前兩成

德魯肯米勒對AI行業的態度同樣出現變化。

他說，自己對AI技術的理解主要來自公司裏的年輕分析師，這些人“嵌入了AI研究實驗室孩子們的網絡”。杜肯資本近期的大部分利潤也來自AI押注，而不是貨幣、債券等傳統宏觀交易。

但即便看好AI，公司也已經大幅降低了相關投資。德魯肯米勒表示，目前對AI行業的投資規模只有六個月前的20%。

“整個AI這件事是一段不可思議的旅程，”他說，“我認爲我們正處於建設階段的後期，人們必須開始有點擔心了。”

他尤其警惕市場的一種觀點，即企業盈利強勁就意味著股市可以持續上漲。“我們很有可能處於盈利泡沫中，因爲這場（AI）建設終將在某個時候結束，而且說實話，銀行也在做AI交易，”他說。

德魯肯米勒進一步指出：“我的意思是，當這些傢伙把公司上市時，他們賺了數億美元。”

儘管如此，他並不願意做空美元。德魯肯米勒表示，美國在AI發展方面擁有巨大的全球優勢，而歐洲在這方面“毫無建樹”。

相比之下，他自今年年初以來一直在做空歐元和英鎊。不過，他特別強調，這些倉位遠小於自己歷史上的貨幣押注規模；在過去一些交易中，他的貨幣頭寸規模有時曾達到其淨資產的兩倍。