從狂熱追捧到集體觀望，韓國股市成交量創年內新低

在經歷上半年AI浪潮驅動的狂飆之後，韓國股市的交投熱度正迅速跌入冰點。

韓國交易所與韓國金融投資協會的最新統計顯示，進入9月以來，韓國綜合股價指數（KOSPI）市場日均成交金額已萎縮至約20.6萬億韓元（約合150億美元），較5月和6月交投最活躍時超過50萬億韓元的規模縮水近六成，創下今年以來的最低單月水平。市場呈現出快速降溫態勢，觀望情緒已佔據上風。

此前，散戶資金對人工智能主題的狂熱追捧曾一路推高韓國基準指數。然而，隨著市場對科技股實際變現能力的懷疑與日俱增，KOSPI指數在7月遭遇了一輪深達22%的集中拋售。儘管指數隨後展開修復性反彈，但多頭動能明顯不足，始終無法有效站穩關鍵的7000點整數關口。伴隨半導體等核心權重股的上攻勢頭減弱，指數在9月中旬再度出現連續回調，短線避險心態愈發濃厚。

Kyobo Life Insurance Co.主動型股票投資主管Jason Minsang Kam認爲，若想吸引外資重新迴流，一方面需要市場整體波動率進一步收斂，另一方面關於芯片行業週期的疑慮也必須被徹底打消。在他看來，KOSPI指數在當前階段大概率將維持區間震盪的拉鋸走勢。

除了成長股自身的估值消化，宏觀層面的流動性轉向更讓股票資產的吸引力大打折扣。市場對美聯儲加息的預期給全球高估值成長板塊罩上了陰影，而韓國本土利率的走高則進一步分流了場內資金。

Eugene Investment & Securities分析師Kang Songchul指出，當前韓國股市的做多動能正在逐步消退；伴隨基準利率攀升，股票市場的風險收益比相對下降，不少追求穩健收益的資金開始撤離股市，轉而湧向與利率掛鉤的高息儲蓄產品。

儘管交投陷入近年罕見的冷清，但若從全年維度來看，KOSPI指數年內累計漲幅仍接近59%，依然是全球表現最亮眼的核心基準之一。與此同時，韓國本土企業總規模達270億美元的股票回購計劃，也爲市場下行構築了一定的緩衝墊。