美債遭無情拋售！10年期、30年期收益率均創近20年新高

週四，隨著投資者重新評估美國通脹、財政赤字以及長期利率前景，超長期限債券承壓，全球債券市場的“長期高收益率”趨勢進一步強化。美國國債市場遭遇新一輪拋售，30年期美債收益率續刷2004年以來最高水平。

美國30年期國債收益率週四一度逼近5.45%，續刷2004年以來最高水平。10年期美債收益率一度行至5.14%，創2007年以來新高。

收益率快速上升反映投資者正在要求更高的長期風險補償，以應對持續擴大的美國財政赤字、不斷增加的政府債務以及通脹可能反覆的風險。

債券市場的核心變化在於，投資者不再僅關注美聯儲短期政策利率，而開始重新定價美國長期財政和通脹風險。

長期美債遭遇壓力，市場關注財政可持續性

此次30年期美債收益率突破多年高位，是全球債券市場近期拋售趨勢的一部分。

過去幾年，主要經濟體長期債券收益率持續上升。疫情後的財政擴張、能源價格衝擊以及通脹反覆，使投資者逐漸降低了對低利率時代迴歸的預期。

美國財政狀況是市場關注重點。隨著聯邦債務規模持續增加，美國政府需要發行更多國債融資，而不斷擴大的供給壓力提高了市場要求的收益率水平。

此前低利率時期發行的大量債券正在逐步到期，未來再融資可能面臨更高利率環境。投資者擔心，如果財政赤字長期維持高位，美國需要通過持續發債吸收市場資金，可能進一步推高長期收益率。

全球債務規模近期已經超過365萬億美元，高債務環境下，各國政府都面臨更高利息成本壓力。美國作爲全球最大債券市場，其收益率變化也成爲全球資產定價的重要參考。

美聯儲降息預期受限，市場重新評估“更高更久”

長期美債收益率上升的另一個推動因素，是市場對通脹持續性的重新定價。

近期美國經濟數據顯示，企業活動保持強勁。標普全球數據顯示，美國9月綜合PMI升至五年多以來最高水平，服務業和製造業均出現擴張跡象。

經濟韌性意味著美聯儲短期內缺乏快速降息的迫切理由。同時，企業投入成本和銷售價格上漲，也令市場重新關注通脹風險。

美聯儲官員近期也持續釋放鷹派信號。紐約聯儲主席威廉姆斯最新表示，需要讓通脹及時迴歸目標水平，年底前再次加息是合理的。波士頓聯儲主席柯林斯早些時候也表示，她支持此前加息決定，並警告未來通脹可能明顯高於2%的目標水平。

今年以來，市場此前多次押注美聯儲即將進入降息週期，但經濟數據和政策表態不斷修正這一預期。

美聯儲本月將聯邦基金利率目標區間上調25個基點至3.75%-4.00%，這是2023年以來首次加息。政策制定者同時強調，未來利率路徑將取決於通脹和就業數據。

雖然短期政策利率主要影響短端債券，但長期收益率更多反映投資者對未來經濟增長、通脹和財政狀況的綜合判斷。