美國散戶又殺回來了！個股期權日成交額達7000億美元，看漲熱

美國散戶投資者對股市的熱情仍在升溫，短期期權交易尤其活躍。專攻期權策略的投資經理卡里克·萊恩（Carrick Lane）表示，與個股掛鉤的期權近期日名義成交額約爲7000億美元，已回到2021年網紅股狂潮時期的水平。看漲期權的價格甚至超過了當年的水平。

這一輪交易熱潮延續了疫情後進入股市的散戶投資者所形成的交易習慣。2021年初，大批業餘交易者開始嘗試更復雜、風險更高的投資工具，股票期權及其他衍生品隨之受到追捧。如今，散戶再次活躍於這些市場。

即使利率上升、油價突破每桶100美元、中東戰事持續，散戶也沒有明顯退縮。他們更關注企業盈利表現，以及人工智能可能帶來的商業和經濟變化。GameStop、AMC娛樂控股（AMC Entertainment）和“咆哮小貓”（Roaring Kitty）曾是Reddit論壇上的熱門話題，如今市場又出現了一批新的AI熱門股。

美國個人投資者協會（American Association of Individual Investors）的最新調查顯示，截至10月7日當週，預計未來六個月股價將上漲的投資者比例升至40.3%，爲7月中旬以來最高水平，與2021年時的看多情緒相當。

41歲的洛杉磯顧問庫納爾·貝里（Kunal Berry）就是其中之一。他看好人工智能改變商業和經濟的潛力，並追逐英偉達（NVDA）、亞馬遜（AMZN）和SpaceX（SPCX）等大型科技企業的投資機會。

“增長就在那裏，”貝里說。他也清楚短期波動帶來的風險：“短期波動——你只需要有承受它的胃口。”

網紅股行情雖然已經退潮，但散戶參與市場的熱情在過去五年裏持續存在。2025年4月，全球貿易戰引發市場深度拋售、令專業投資者感到不安時，個人投資者仍堅持逢低買入。他們此後繼續追捧AI熱門股，並參與SpaceX首次公開募股（IPO）。

短期期權交易是散戶風險偏好回升的另一項跡象。卡里克·萊恩合夥人約翰·馬歇爾（John Marshall）表示，目前個股期權成交量中，超過一半集中在距離到期不足兩週的合約上。這表明更多交易者正在押注短期股價走勢。

企業盈利預期爲這種樂觀情緒提供了支撐。根據FactSet的數據，標普500指數成分股公司第三季度盈利預計同比增長約30%，2026年全年利潤預計增長33%。今年股市屢創新高，也強化了投資者對盈利增長的信心。

不過，散戶的交易方式正在發生變化。分析師表示，2026年個人投資者更傾向於把資金集中在少數高信心個股，而不是廣泛買入市場回調。存儲芯片股和芯片製造商股價在6月經歷一輪爆發式上漲後，散戶交易活動在夏季有所放緩。

城堡證券的數據顯示，散戶交易活動的夏季降溫在歷史上往往會於10月逆轉。該機構的分析顯示，個人投資者可能在今年剩餘時間裏進一步提高參與度。

並非所有散戶都在追逐高風險衍生品。部分投資者選擇通過股息類ETF參與市場，顯示出更謹慎的樂觀態度。

嘉信理財的數據顯示，客戶9月買入最多的頭寸是一隻追蹤道瓊斯美國股息100指數的ETF。這是該公司自2021年開始收集相關數據以來，ETF首次成爲客戶買入最多的頭寸。與此同時，客戶上個月也積極買入與ETF掛鉤的看漲期權。

嘉信理財交易策略主管喬·馬佐拉（Joe Mazzola）將這種行爲形容爲“略微更謹慎的樂觀”。他說：“他們肯定在尋求逢跌買入。”