美聯儲本月能躲過加息嗎？CPI週三揭曉，核心通脹0.3%或打

schedule 2026/10/13 11:24:07

美聯儲官員近幾周釋放信號，傾向於跳過10月27日至28日會議上的加息，將下一次行動推遲到12月。但這一打算能否實現，很大程度上取決於本週公佈的通脹數據。

週三公佈的9月消費者價格指數（CPI）將成爲關鍵考驗。如果價格壓力繼續加劇，美聯儲可能在10月底加息；如果通脹表現溫和，官員們則更有理由維持利率不變。部分經濟學家認爲，中期選舉臨近也是美聯儲希望本月暫停行動的背景因素之一。

核心CPI成爲決策焦點

美聯儲重點關注剔除食品和能源價格後的核心通脹，因爲這一指標更能反映潛在價格走勢。經濟學家預計，9月核心CPI環比上漲0.2%，低於8月的0.3%；同比漲幅則可能從2.4%升至2.5%。

如果環比漲幅符合0.2%的預期，市場可能不會明顯提高對10月加息的押注，並進一步關注12月會議的行動。截至目前，華爾街交易員預計，美聯儲10月加息的概率爲17%。

美國銀行證券（BofA Securities）美國經濟學家斯蒂芬·朱諾（Stephen Juneau）表示，核心CPI環比上漲0.2%不會推高市場對加息的預期。

但加拿大帝國商業銀行資本市場（CIBC Capital Markets）首席經濟學家艾弗裏·申菲爾德（Avery Shenfeld）預計，核心CPI環比漲幅將達到0.3%，並認爲美聯儲本月會加息。

“仍有太多項目以超過3%的速度增長，”申菲爾德說。

整體通脹面臨更大上行壓力。《華爾街日報》對經濟學家的調查顯示，受能源價格上漲影響，9月整體CPI環比可能上漲0.6%，創五個月來最快增速；同比漲幅預計從8月的3.4%升至3.7%。

美聯儲官員週四還將關注生產者價格指數（PPI）。CPI和PPI數據都會影響美聯儲最青睞的通脹指標——個人消費支出（PCE）價格指數。

通脹數據不僅關係到10月是否加息，也會影響市場對後續緊縮幅度的判斷。

絕大多數美聯儲官員預計，今年還將加息一次。相當一部分官員認爲，2027年還可能再加息一次。市場目前已計入累計三次加息的預期，這將逆轉美聯儲在2025年底實施的三次降息。

Piper Sandler央行政策主管庫爾特·劉易斯（Kurt Lewis）預計，美聯儲將累計加息三次，隨後再評估通脹前景。他認爲，這一緊縮路徑不會損害美國勞動力市場。

劉易斯指出，美聯儲官員預計，核心PCE通脹率到2027年將降至2.5%。如果未來數據沒有顯示出這一改善趨勢，美聯儲可能繼續加息。

Stifel Financial首席經濟學家林賽·皮格扎（Lindsey Piegza）則認爲，至少還需要三到四次加息，才能控制通脹。

美聯儲內部對通脹前景仍存在分歧。一部分官員擔心價格壓力進一步上升，另一部分則認爲，隨著關稅影響消退、能源價格趨於穩定，通脹將逐步降溫。

週三的核心CPI因此成爲近期貨幣政策路徑的重要分水嶺：若數據溫和，美聯儲有望把加息推遲至12月；若價格壓力超出預期，本月再次收緊政策的可能性就會上升。