多艘超大型油輪在富查伊拉附近掉頭，霍爾木茲原油“接駁體系”再

中東原油運輸體系正在出現新的壓力點。彭博追蹤數據顯示，近期至少10艘原本駛向阿聯酋富查伊拉方向的超大型原油運輸船（VLCC），以及數艘蘇伊士型油輪，在接近該地區後暫停航行或改變方向。

這批船舶大多爲空載油輪。它們的變化發生在霍爾木茲海峽及附近水域襲擊事件增加之際，顯示即使目前極高的油輪運費能夠提供豐厚回報，部分船東仍開始重新評估進入波斯灣及阿曼灣附近水域的風險。

需要區分的是，這並不意味著富查伊拉港已經關閉，也並非所有相關船舶原本都計劃直接進港裝貨。

富查伊拉經常被油輪設置爲中間目的地，船舶隨後可能前往阿曼灣進行船對船轉運，或者繼續進入波斯灣。因此，駛向富查伊拉的空載大型油輪數量，也可以用來觀察船東是否願意繼續接近霍爾木茲運輸體系。

掉頭的是“接貨船”

本輪中東原油出口能夠恢復至接近戰前水平，很大程度上依賴一套效率較低但有效的“接駁運輸”模式。

部分油輪承擔高風險任務，通過霍爾木茲海峽把波斯灣原油運至阿曼灣；更多不願直接進入海峽的VLCC則停留在富查伊拉及阿曼附近海域，等待通過船對船方式接收原油，再把貨物運往亞洲等最終市場。

這種安排降低了大型遠洋油輪直接暴露於海峽襲擊風險的時間，也使海灣產油國能夠在霍爾木茲通行仍不穩定的情況下提高出口。

但整個體系有一個前提：阿曼灣外側必須有足夠多的空載大型油輪等待接貨。

如果越來越多VLCC選擇停止前往富查伊拉，負責穿越海峽的接駁船就需要等待更長時間才能卸貨並返回波斯灣。

結果可能不是原油立即停止出口，而是每艘接駁船完成一個運輸循環所需時間延長，有效油輪運力進一步下降。

這對於目前已經極度緊張的全球油輪市場尤其重要。一週前VLCC還在蜂擁進入中東，現在方向開始出現變化。就在數日前，市場面臨的問題還是大量VLCC向中東集中。

彭博此前援引Signal Ocean數據稱，全球大約850艘VLCC中，超過40%已經位於波斯灣或距離當地只有約兩天航程。

油輪之所以大量湧向中東，是因爲戰爭風險把運費推升至歷史罕見水平。

波斯灣至東亞一艘VLCC的日均收益近期一度接近140萬美元，較戰爭前上漲約540%。相比之下，同期布倫特原油價格漲幅約40%。

這種利潤此前足以吸引船東接受更高安全風險。

但最新出現至少10艘VLCC停止前進或掉頭，說明風險與收益之間的平衡可能正在變化。

近期針對霍爾木茲南部通道以及阿聯酋附近水域船隻的襲擊增加，伊朗方面也多次警告，將針對其認定未經授權的航道採取行動，並把相關追蹤範圍擴大至海峽之外。

如果襲擊風險進一步向富查伊拉和阿曼灣外圍擴散，船東過去採用的“只在海峽外接貨”策略本身也會面臨更高風險。

全球油輪短缺可能進一步加劇

VLCC退出富查伊拉方向，也可能繼續向其他航線傳導。

此前大量大型油輪進入中東，已經使前往大西洋盆地尋找貨源的空載VLCC數量較一個月前減少約一半。

美國、西非等地區因此越來越多地使用較小的蘇伊士型和阿芙拉型油輪運輸原油，推高這些船型的運費。

美國灣岸至亞洲的VLCC運費近期已經升至約8000萬美元，摺合每桶運輸成本約40美元，導致部分美國原油運往亞洲的套利窗口關閉。

如果如今連前往中東獲取高額運費的VLCC也開始減少，意味著問題已經從“船舶集中在某一區域”進一步演變成“船舶不願進入部分高風險區域”。

對於實際原油流量而言，這兩種情況的後果不同。

前者主要推高全球其他地區運價；後者則可能直接降低中東接駁體系的運輸效率。

原油沒有消失，運輸能力纔是新的瓶頸

近期海灣地區原油產量和出口已經明顯恢復。

包括霍爾木茲、沙特紅海港口和阿聯酋富查伊拉在內的多條路線共同運作，使中東整體原油出口一度恢復至戰前水平附近。

但油價和運費並沒有因此恢復正常。

原因在於，目前限制市場的越來越不是“地下有沒有油”，而是能否安全、高效地把原油運到消費市場。

霍爾木茲接駁模式需要額外船舶、更多船對船轉運以及更長等待時間，本身就消耗大量有效運力。

現在，至少10艘VLCC和部分蘇伊士型油輪在接近富查伊拉時停止或改變航向，爲這一體系增加了新的不確定性。

如果這一現象從少數船東的臨時避險演變成更廣泛的行業行爲，中東原油出口即使維持高位，也可能需要以更高運費、更慢週轉速度和更大的供應中斷風險作爲代價。