每日投行/機構觀點梳理（2026-10-15）
國外
1. 花旗：美聯儲將在2026年12月加息25個基點，此前該行預測美聯儲今年年內將維持利率不變
花旗集團表示，在美國9月核心通脹數據顯著高於預期後，該行預計美聯儲將在12月加息25個基點。此前，花旗預計美聯儲今年剩餘時間將維持利率不變。
2. IMF：預計2026年亞太地區經濟增長4.8%，高於該機構今年4月預測的4.4%
當地時間10月15日，國際貨幣基金組織（IMF）發佈最新一期亞太地區經濟展望報告並舉行新聞發佈會，IMF預計2026年亞太地區經濟增長4.8%，高於該機構今年4月預測的4.4%。報告指出，儘管中東衝突引發的能源衝擊給地區經濟帶來壓力，但人工智能相關技術需求強勁、亞洲內部貿易保持韌性，支撐了亞太地區經濟增長。（央視新聞）
3. 巴克萊：日本央行中性利率可能高於2%，預計2027年7月政策利率升至2%
巴克萊銀行經濟學家表示，日本央行審議委員小枝淳子的講話進一步強化了日本央行需要繼續加息的判斷。小枝淳子在週四的講話中指出，日本的中性利率可能“遠高於1%”，而通過將2%的通脹率與潛在經濟增長率相加來估算的中性利率，可能超過2%。巴克萊經濟學家表示：“我們認爲，在評估日本央行未來進一步加息的空間時，她提及中性利率可能高於2%的觀點具有重要意義。”巴克萊預計，日本央行將在2026年12月再次加息25個基點，隨後於2027年3月和7月繼續加息，最終將政策利率上調至2%的終端水平。
4. 盛寶銀行：亞洲市場此輪拋售是資本成本正在被重新定價
盛寶銀行新加坡首席投資策略師Charu Chanana表示，亞洲市場此輪拋售，與其說是科技行業基本面突然惡化，不如說是資本成本正在被重新定價。投資者並非在質疑人工智能需求是否存在，他們越來越質疑的是，在利率居高不下、波動劇烈且可能再次走高的情況下，他們應該爲這種增長付出多少代價。
5. 盛寶銀行：AI股回調未必引發全面熊市，關鍵在於資金輪動還是風險蔓延
盛寶銀行首席投資策略師查魯·查納納表示，美股漲勢高度集中於少數科技巨頭，正對整體市場構成日益加劇的風險。AI相關股票一旦走弱，可能引發股指下跌、投資組合降低風險敞口，以及AI基礎設施投資減少。不過，查納納指出，AI板塊回調並不一定會導致整個股市陷入熊市。如果企業盈利保持韌性、經濟增長維持穩定，投資者可能將資金轉向醫療保健、部分金融股和工業股，尤其是估值更具吸引力的企業。她強調，關鍵問題在於，AI引領的市場回調究竟會引發風險向其他板塊蔓延，還是促使資金在不同行業之間輪動。查納納表示，如果科技股走弱的同時，市場上漲股票的覆蓋面擴大，表明資金正在不同板塊之間轉移；但如果各行業持續遭遇普遍拋售，則可能意味著市場整體避險情緒正在加劇。
6. 資管機構Hirtle & Co.：沃什或認爲美聯儲加息將有助於穩定長期美債收益率
Hirtle & Co.首席投資官布拉德·康格表示，9月CPI數據表明，過去六個月核心價格持續上漲的趨勢並未改變。從邊際上看，這進一步支持美聯儲在10月加息。不過，我們認爲更重要的是整體風險平衡。當前經濟增長強勁，因此FOMC可以更加重視其抗通脹職責。我認爲，沃什明白，近期長期限美債遭到大幅拋售，部分原因在於市場對美聯儲抗通脹信譽缺乏信心。因此，他的判斷將是，加息能夠穩定長期限美債收益率。
7. 諮詢機構FWDBonds：粘性通脹或使美聯儲在2027年將利率維持在更高水平
FWDBonds首席經濟學家克里斯·魯普基表示，越來越多的證據表明，中東戰爭引發的能源價格衝擊，正開始推動其他核心商品和服務價格上漲。顯而易見，只要地緣政治風險繼續推高能源成本，許多企業就會面臨成本壓力，迫使它們將通脹壓力轉嫁給其他消費者和企業。通脹仍然具有黏性，這意味著美聯儲官員可能需要進一步加息，並在2027年將利率維持在更高水平。
8. One Point BFG Wealth Partners：美國國3%至4%的通脹率或已成爲新常態
One Point BFG Wealth Partners首席投資官Peter Boockvar表示：“我仍然認爲，3%至4%的整體通脹率已經成爲新常態，物價持續上漲的態勢並未改變，尤其是在企業端。我們將在明天公佈的生產者價格指數（PPI）中看到這一點，目前PPI的漲幅甚至高於CPI。”
國內
1. 華泰證券：維持美聯儲10月暫緩加息，12月加息1次的判斷
華泰證券研報稱，9月美國核心CPI通脹環比再超預期升溫，除住房分項的意外升溫成爲主要推動外，其他分項也出現廣泛升溫。此次CPI數據顯示美國通脹壓力可能較爲廣泛，但考慮到近期美聯儲官員表態且金融條件已有所收緊，美聯儲仍有觀望空間，仍維持美聯儲10月暫緩加息，12月加息1次的判斷。
2. 中信證券：仍預計美聯儲10月按兵不動後於12月加息
中信證券研報稱，美國9月CPI超預期，核心環比再度偏熱，漲價的細項範圍較寬，通脹率未能“以足夠快的速度向目標回落”。我們仍預計美聯儲年內再加息一次，即10月按兵不動後於12月進一步加息25bps。在油價居高不下、通脹粘性猶存的環境下，美國金融條件難以有意義地寬鬆，美元流動性料維持偏緊狀態，美債利率尚未具備明確下行空間，黃金情緒仍較脆弱，基本面的韌性比流動性的賠率更重要。
3. 中信證券：電價週期拐點來臨核電重拾彈性
中信證券研報稱，沿海供需改善，預計核電即將走出2024—2026年的電價下行週期，預計2027年中國核電、中國廣覈銷售電價同比上漲5%、4%；核電在建機組投產週期啓動，量價齊升助力核電公司業績進入新一輪釋放週期；上調中國核電及中國廣核業績預測，且當前市場尚未完全計入電價上漲對核電公司的業績催化，板塊估值仍具備較強安全邊際。
4. 中信證券：高端覆銅板迭代，化學法硅微粉量價齊升
中信證券研報認爲，覆銅板迭代路徑下對核心材料的電性能要求持續提升，化學法硅微粉在M8級別以上的高端覆銅板中添加量、價值量均得到顯著提升。且進一步突破樹脂等極限介電性能，需要化學法硅微粉的結構進一步迭代。中信證券認爲，化學法硅微粉將成爲高端覆銅板迭代路徑中的核心材料，重要性隨覆銅板等級提升而提升。
5. 中信建投：當前乘用車內需悲觀預期已充分定價，建議把握中長期週期底部配置買點
中信建投證券研報稱，本週中歐雙方以符合世貿組織規則的方式就混動汽車貿易達成諒解，並繼續推進電動車反補貼案價格承諾程序。當前乘用車內需悲觀預期已充分定價，短期壓制在於出口退稅退坡、消費稅加徵等政策預期變化，建議積極把握中長期週期底部配置買點。商用車、缺電基本面整體維持穩健，重視低估值強業績龍頭標的階段性回調配置機會。機器人板塊已進入市場對Optimus量產置信度逐步提升的階段，量產節奏的兌現或催生新一輪產業趨勢拐點。智駕板塊當前關注度仍在低位，預計隨著中期L3/L4的技術及商業化突破，估值有望迎來上修。
