伊朗猛襲也擋不住石油外運，中東日均流量反超戰前！

隨著美國提供的空中掩護幫助油輪穿越霍爾木茲海峽，波斯灣石油運輸展現出超出預期的韌性。船舶追蹤機構Kpler數據顯示，截至10月18日當週，中東石油日均流量超過2400萬桶，高於戰前的2330萬桶。即使伊朗近期發動了戰爭爆發以來最猛烈的一輪襲擊，原油仍在持續外運，但高額運費、戰爭風險保險和船員獎金正在推高運輸成本，最終可能傳導至全球能源市場。

截至10月18日當週，包括經霍爾木茲海峽運輸的石油，以及通過該地區其他替代路線運輸的石油在內，中東石油日均流量已超過戰前水平。不過，初步數據顯示，霍爾木茲海峽本身的石油日均流量約爲1400萬桶，相當於戰前水平的82%，其中包括在阿曼灣進行的海上轉運。

週二，國際基準布倫特原油價格上漲至每桶約108美元。交易員擔心，當前的運輸體系可能難以長期維持，尤其是在戰火再次升級的情況下。全球石油庫存持續減少，市場應對新的供應中斷的緩衝空間已經所剩不多。

運輸流量的恢復，正改變圍繞全球最重要能源運輸咽喉的較量。伊朗仍有能力讓穿越海峽變得危險且昂貴，但阻止船舶通行的威懾力正在減弱，德黑蘭也因此失去部分對美談判籌碼。

凱投宏觀的高級大宗商品經濟學家哈馬德·侯賽因（Hamad Hussain）表示：“從整體來看，一套在危險的霍爾木茲海峽運輸石油的體系已經成熟，參與石油出口的各方也變得更願意承擔風險。”

替代管道與海上轉運支撐出口，伊朗封鎖效果減弱

沙特阿拉伯和阿聯酋正在利用輸油管道，將原油輸送至霍爾木茲海峽以外的出口路線。Kpler估計，9月，從波斯灣出口的非伊朗原油中，約有40%繞過了霍爾木茲海峽，而戰前這一比例僅爲17%。

這意味著，海灣產油國正通過管道和海上轉運等方式降低對海峽的依賴。儘管伊朗仍能襲擊油輪、增加航行風險，但其阻止周邊國家出口石油的能力已受到削弱。

這種局面與伊朗自身遭遇的出口封鎖形成鮮明對比。美國實施的海上封鎖使伊朗石油出口受阻，而波斯灣其他產油國仍在設法將原油運往國際市場。

隨著11月3日美國中期選舉臨近，伊朗可能試圖通過發動更猛烈的襲擊重新確立影響力，甚至將美國拖入新一輪對抗。

《華爾街日報》根據英國海上貿易行動中心及多家海事安全公司的信息統計，本月已報告約30起船舶遇襲事件。海事情報公司Windward高級分析師米歇爾·維斯·博克曼（Michelle Wiese Bockmann）表示，10月發生的襲擊事件佔整個戰爭期間遭襲船舶總數的20%。

曾在英國海軍服役、現任職於海王星P2P集團（Neptune P2P Group）的克里斯托弗·朗（Christopher Long）表示：“伊朗正試圖重新確立對海峽的封鎖。”

但對不少石油交易商和船東而言，運輸收益仍足以抵消部分風險。Kpler原油分析主管霍邁雍·法拉克沙希（Homayoun Falakshahi）估計，與戰前相比，交易商轉售伊拉克原油時，每桶可多賺20美元。一艘超大型油輪裝載的貨物，由此可能增加約4000萬美元的利潤。

按照這一估算，只需完成三趟這樣的航程，船東便可能收回一艘價值1億美元的二手油輪的購置成本。

利潤上升也吸引更多船舶進入波斯灣。船舶經紀商表示，由於當地油輪運價升至前所未有的高位，一些過去用於運輸委內瑞拉和俄羅斯石油的老舊船舶，正被調往波斯灣。

航運公司還通過提高船員報酬吸引海員承擔風險。據《華爾街日報》報道，一些船舶運營商向願意駛入波斯灣的船員提供相當於通常月薪兩至三倍的獎金。一家總部位於亞洲的船員招聘公司甚至爲一次往返航程開出最高2.5萬美元的報酬，而這種航程通常需要一至兩週。

法拉克沙希表示：“儘管襲擊不斷增加，運輸量仍然維持在高位，因爲利潤足以讓人願意承擔風險。”

美國空中掩護與海上接駁維持運輸，油輪仍面臨襲擊

當前的運輸體系依賴多種安排共同運作。許多油輪在危險區域內進行短途接駁，美國提供的空中掩護則爲沿阿曼海岸的一條航運通道提供了一定保護。

油輪通常先在波斯灣內部裝載原油，再穿越霍爾木茲海峽駛出，途中經常關閉船舶追蹤信號。隨後，它們在阿曼附近停靠，將原油轉移給駛往遠距離市場的其他船舶，再返回波斯灣裝載下一批貨物。

返回波斯灣的航程，恰恰是這些油輪遭襲風險最高的階段。伊朗伊斯蘭革命衛隊正使用無人機和導彈，試圖阻止船舶完成這類航程。

伊朗還開始採用也門胡塞武裝長期使用的游擊戰術，襲擊紅海入口附近的航運活動，包括安排人員乘坐小型漁船監視船舶，以及派出武裝人員出海行動。

一艘名爲“忠誠號”（Loyalty）的坦桑尼亞籍超大型油輪，展示了這套運輸體系的收益與風險。這艘船過去多年一直負責將委內瑞拉原油運往中國，但自9月以來，已兩次進入波斯灣，前往伊拉克裝載原油。

一名船員表示，每次航行前，船舶都會通知美國海軍，船上也配備了安保人員。根據Kpler的數據以及這名船員的說法，10月初，“忠誠號”在阿曼灣將200萬桶伊拉克原油轉運給一艘身份不明的油輪，隨後重新駛入波斯灣，裝載新一批原油。

第二次航行前，船舶管理公司還向船員寄送了防彈衣和頭盔。但額外防護並未消除風險。

海事安全公司先鋒（Vanguard）表示，10月16日，“忠誠號”遭到一艘小艇發射的火箭推進榴彈擊中，彈體在船上的一個淡水艙打出一個洞。該船員表示，襲擊發生時，船上裝載著200萬桶伊拉克原油。

運費與保險費飆升，運輸成本正在吞噬供應恢復的收益

持續的襲擊正在顯著抬高波斯灣石油運往市場的成本。Kpler表示，本週，一艘將波斯灣原油運往亞洲的超大型油輪，其運費接近創紀錄水平，達到每桶37.37美元。

戰爭風險保險費也大幅攀升。Windward的維斯·博克曼（Wiese Bockmann）表示，目前相關保險費用最高可達船舶價值的10%，而戰前這一比例不到3%。

摩根大通全球大宗商品策略團隊負責人娜塔莎·卡涅娃（Natasha Kaneva）表示：“4月，問題在於缺少原油；到了10月，問題變成了運輸原油的成本。”

高昂的運費和保險費意味著，即使原油能夠持續離開波斯灣，抵達買家手中的成本仍在上升。這些費用最終可能通過燃油及石油產品價格傳導至消費者。

目前，中東石油流量已經超過戰前水平，但霍爾木茲海峽的運輸量仍未恢復至戰前規模，替代路線、海上轉運和美國提供的保護承擔了越來越重要的作用。與此同時，伊朗持續襲擊油輪，全球石油庫存也在減少，令運輸體系面臨新的不確定性。

凱投宏觀的侯賽因表示：“如果伊朗想要重新獲得此前對該地區石油流動的控制程度，就必須採取更具侵略性的行動。”

儘管伊朗曾威脅稱，如果自己無法出口石油，就不會允許鄰國出口石油，但波斯灣原油仍在持續外運。當前的較量已不只是能否讓油輪通過海峽，也涉及誰能承擔更高的運輸成本，以及這套高風險運輸體系能夠維持多久。