台經院示警 3因素壓抑景氣

台灣經濟研究院23日發布10月景氣動向調查報告，製造業、營建業營業氣候測驗點回升，服務業下跌。惟，9月製造業營業氣候測驗點為101.39點，較8月修正後之100.89點僅增加0.50點，台經院分析，雖然點數有觸及逾四年半的新高，但由於單月變動幅度有限，研判製造業對景氣看法與上月相比大致持平。

　台灣經濟研究院景氣預測中心主任孫明德分析，製造業對9月景氣情況看法上認為還算穩定，在全球AI基礎設施需求持續擴張下，確實還能支撐主要經濟體成長動能，整體市場目前並未反映出悲觀；但9月製造業營業氣候測驗點持平的關鍵在廠商對未來半年的展望「更加審慎了」。

　廠商看未來半年的景氣展望更趨保守，孫明德指出，主要有三個考量因素，包括：一，美國的升息周期一旦啟動，通常不會一次就結束，起碼會連續升息三到四次，9月聯準會是近年第一次升息，正在導致資金成本持續上升。二，中東軍事衝突頻繁，推升能源供應風險及國際油價與柴油價格居高不下，布蘭特原油每桶100美元價位沒有明確緩和的跡象，加劇通膨壓力；三，記憶體等關鍵零組件的供應，可能要等到明年年中才有望擴大，預估價格會持續上漲。

　孫明德說，上述因素使物價持續維持高檔，原物料成本增加會給廠商帶來較大的經營壓力，形成製造業對未來半年看法審慎保守的核心原因。製造業各產業目前呈現分化，上游處於賺取戰爭財，上游的石化等廠商，出口報價與業績反而有拉抬作用；下游則因終端需求疲弱，下游及消費端廠商無法順利轉嫁高昂成本，導致獲利空間受擠壓，呈現「上游好、下游弱」的兩極化現象。

　台經院分析，近期國際油價走揚嘉惠石化及塑橡膠原料價格普遍回升，化學工業廠商看好當月景氣的比例明顯高於看壞；但這樣的好景恐無法持續到未來半年，中東地緣政治風險仍高，國際油價及原物料價格居高不下，推升企業生產與運輸成本，加上中國新增石化產能陸續投產，市場供給過剩壓力加劇，且終端消費需求持續疲弱，均不利傳統產業營運表現，廠商看法偏向保守以對，問卷顯示看壞未來半年景氣的比例甚至高於看好。

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