SK海力士兩隻美股槓桿ETF將退市，AI交易降溫之際迎財報考

schedule 2026/10/26 13:39:04

兩隻追蹤SK海力士美國存託憑證（ADR）的槓桿ETF將在上市僅三個多月後清盤，而這家全球主要高帶寬內存（HBM）供應商也將在本週公佈三季度業績，並同步披露新的股東回報措施。

這說明，圍繞SK海力士(SKHY.O)的AI交易熱度正在迅速降溫。

ETF發行商Tradr ETFs表示，旗下Tradr 2X Long SK Hynix Daily ETF和對應的反向產品將於11月12日前後清算。兩隻產品分別提供SK海力士ADR每日漲跌幅兩倍的多頭和反向敞口，於今年7月28日開始交易，當時距離SK海力士ADR登陸美國市場僅數週。

產品存續時間雖短，資金規模已經大幅縮水。彭博數據顯示，兩隻ETF的資產規模均較峯值下降近60%，目前合計僅約130萬美元。其中，兩倍做多ETF自上市以來跌幅超過5%，反向ETF則累計下跌超過40%。同期SK海力士ADR上漲約5%。

這一表現反映出槓桿產品面臨的典型損耗，也與近期AI相關資產劇烈波動疊加。SK海力士首爾上市股票目前較年內歷史高點已經下跌約56%，此前圍繞AI基礎設施擴張和HBM需求形成的強勢交易明顯退潮，市場開始更多關注科技企業鉅額資本開支、融資成本以及AI投資能否持續轉化爲利潤。

今年以來，SK海力士與三星電子股價均經歷大幅震盪。韓國及海外市場大量槓桿產品進一步放大了短期價格波動，韓國監管部門近期也開始收緊相關產品規則。除Tradr外，ProShares、Leverage Shares和Direxion等機構此前也推出了與SK海力士相關的槓桿產品。

三季度財報成爲下一關鍵節點

在槓桿ETF清盤之際，SK海力士本週將迎來更直接的基本面檢驗。公司計劃於週二美股盤後公佈三季度業績。近期亞洲科技股連續調整後，這份財報將成爲投資者重新評估AI存儲芯片需求和相關資本開支可持續性的關鍵數據之一。

彭博數據顯示，本週約有550家MSCI亞太指數成分公司公佈業績，是亞洲市場本輪財報季最密集的一週。除SK海力士外，三星電子、日本半導體設備公司愛德萬測試和東京電子等AI產業鏈核心公司也將披露業績。

市場環境已經明顯不同於今年上半年。MSCI亞太指數本月累計下跌超過6%，AI交易信心受到衝擊。投資者關注重點也開始從訂單增長和AI基礎設施擴張速度，轉向相關投入最終能夠產生多少利潤，以及當前估值能否得到盈利增長支撐。

除經營業績外，SK海力士此次財報還將伴隨一項重要資本分配決定。公司週一確認，將在公佈三季度業績時披露新的股東回報措施。

此前韓國《東亞日報》報道稱，SK海力士正在考慮派發約16萬億韓元、約合120億美元的特別股息，資金可能主要來自出售日本存儲芯片製造商鎧俠相關投資產生的收益。

報道估計，SK海力士今年前兩個季度出售相關投資獲得的累計收益約爲20萬億韓元，其中約80%可能通過特別股息返還股東。SK海力士尚未確認具體金額，僅表示正在“研究各種股東回報措施”。

該公司2018年通過貝恩資本牽頭的財團投資鎧俠，投入約4萬億韓元。隨著鎧俠2024年在東京上市及隨後股價上漲，這筆投資價值顯著增加。今年貝恩資本已出售其持有的全部鎧俠股份，SK海力士此前並未披露退出相關投資產生的一次性收益規模。

在AI存儲芯片需求推動利潤達到歷史高位後，SK海力士和三星電子近年來持續面臨股東要求提高分紅和股票回購規模的壓力。今年8月，SK海力士已經宣佈將回購併註銷40萬億韓元庫存股，並計劃把2025年至2027年產生的自由現金流超過50%用於提高股東回報。

隨著股價自高位大幅回落，本週公佈的三季度業績、HBM業務表現以及新的股東回報方案，將共同決定市場能否重新建立對SK海力士AI增長故事的信心。