CSM攤銷堆疊效應 壽險業者獲利分化

壽險業接軌IFRS 17後，合約服務邊際（CSM）成為觀察未來獲利的關鍵指標。熟稔IFRS 17的金融圈人士分析，觀察各公司的半年報可發現，壽險業者CSM的累積速度與攤銷節奏已明顯分化。

　CSM代表有效保單中尚未實現、將隨保險服務提供逐年認列的利潤，被視為壽險公司的「獲利大水庫」。金融圈人士表示，壽險公司累積的CSM大約可攤銷15年，每年除了當年度新契約，還有以往年度留下的CSM一起釋出，形成「一直往上疊」的堆疊效應。

　分析業界目前情況，有業者上半年CSM攤銷收入較去年同期多出約50億元，即一年約多出100億元；但也有業者僅小幅增加，甚至還有業者的CSM攤銷收入不增反減。

　除了觀察CSM攤銷收入，也可留意攤銷速度。亞洲的壽險公司年化攤銷率約7％，低於此一數字可說是相對保守，有些公司的攤銷率則較高，但攤銷速度越快，眼前獲利雖然越好看，未來可堆疊的CSM卻越少。

　商品結構同樣左右CSM的厚薄，健康險、意外險的CSM較厚；儲蓄險因多屬須返還保戶的投資組成部分，CSM較薄。不過，醫療險比重高的公司，理賠與費用估計差異往往呈現不利，甚至有業者風險調整釋出的金額，還不足以吸收理賠的不利差異。據了解，這多半是早年癌症險等商品定價時未預見損失率惡化的歷史包袱。

　開帳方法的選擇也埋下差異，採公允價值法開帳的公司，信賴水準可在85％至99.5％間自行選擇，選得越低則CSM越厚，但也會吃掉更多開帳淨值，且影響將延續十多年。

　正因CSM左右壽險公司的獲利成績，業界各自表述的數字，也引起監理機關的關注。據悉，保險局目前最關注的是壽險公司在新契約原始認列時的CSM是否合理，若認定開帳有缺失，金管會可以要求重編財報；檢驗方式之一，就是比對事後實際理賠是否持續偏離原先估計。

查看原始新聞

※ 本文由《工商時報》授權刊載，未經同意禁止轉載。

點我加《工商時報》LINE好友，財經新聞不漏接