高利率預期與AI投資撐腰，美元漲勢或能穿越美國中期選舉僵局
美元指數本月升至2025年5月以來最高水平，有望連續第二個月收漲。推動這一輪漲勢的，不僅是強於預期的通脹數據，還有美聯儲可能繼續維持緊縮政策的預期，以及人工智能投資帶來的資本流入。
截至2026年10月30日，美元指數年內累計上漲約3.45%。華爾街多家機構已經開始調整此前的看空判斷，市場對美元的看漲情緒也依然濃厚。
根據美國商品期貨交易委員會（CFTC）截至10月20日當週的數據，資產管理機構和非商業交易者押注美元升值的頭寸規模略低於400億美元。自今年3月中旬以來，這些投資者一直維持看漲美元的立場。
美聯儲政策與資本流動成爲關鍵支撐
利率預期是美元此輪走強的重要推動力。市場預計，美國中期選舉結束後，美聯儲將重新啓動加息。
當地時間週三，美聯儲決定維持利率不變。不過，美聯儲主席凱文·沃什（Kevin Warsh）釋放了明確的政策信號，稱官員們已經做好了“採取行動的準備”。
今年9月，美聯儲三年來首次加息，推動美元創下自3月以來表現最好的單月漲幅。市場對進一步收緊貨幣政策的預期，繼續爲美元提供支撐。
宏利投資管理公司（Manulife Investment Management）高級投資組合經理內森·圖夫特（Nathan Thooft）認爲，投資者不應過度放大中期選舉對美元長期走勢的影響。
他表示：“儘管選舉結果可能在短期內影響市場情緒，但我們認爲，投資者應謹慎看待選舉對美元長期走勢的影響，避免過度誇大其作用。歸根結底，外匯市場更多受到相對經濟增長、通脹、利率和資本流動的驅動，而不僅僅是選舉結果。”
圖夫特還指出，如果選舉形成分裂政府，政策變化可能減少，市場面臨的不確定性也可能隨之降低。“這將爲包括美元在內的金融市場提供一定程度的穩定性”。
人工智能投資則是另一項重要支撐。美國銀行策略師亞歷克斯·科恩（Alex Cohen）認爲，即使民主黨在中期選舉中取得進展，特朗普仍可以否決民主黨推動的立法，尤其是涉及人工智能領域的監管措施。
這意味著，推動美國股市上漲的主要動力之一仍可能得到保留。科恩預計，美元今年將進一步走強。
他表示：“如果人工智能交易因爲選舉結果而失去勢頭，進而導致美元遭到拋售，我們會選擇反向操作。”
民主黨可能取得進展，但美元未必持續承壓
美國中期選舉定於11月3日舉行。投資者普遍預計，民主黨可能至少控制國會其中一個議院，形成兩黨分掌國會的局面。
這種政治格局通常不利於美元。民主黨主導的國會可能在特朗普剩餘的兩年總統任期內阻止政府支出計劃或其他政策舉措，從而抑制美國經濟增長。
花旗集團策略師丹尼爾·托邦（Daniel Tobon）分析歷屆美國中期選舉後發現，選舉結束後美元往往走弱，尤其是在出現分裂政府的情況下。他認爲，本次選舉也可能重現這一規律。
不過，托邦預計，美元即使出現回落，持續時間也可能較短，因爲其他推動美元走強的因素恰好會抵消選舉帶來的壓力。
摩根士丹利此前也改變了對美元的判斷。該行已經推翻美元將在2026年剩餘時間持續走弱的預測。
摩根士丹利全球G10外匯研究主管史蒂文·英格蘭德（Steven Englander）表示：“如果國會由兩黨分掌，或者民主黨僅在參議院取得微弱多數、無法推翻特朗普的否決權，市場對此是樂見其成的。在我們看來，美元能否走強，取決於市場是否相信美聯儲將繼續壓低通脹，並維持較高的實際利率。”
這也反映出市場關注點的變化：選舉結果可能影響短期交易情緒，但投資者更關心美國的通脹能否受到控制，以及美聯儲是否會繼續維持相對較高的實際利率。
AI投資放緩與伊朗局勢構成長期風險
儘管美元短期前景受到利率和資金流入支撐，但一些不利因素正在累積。
Man Group首席市場策略師克里斯蒂娜·胡珀（Kristina Hooper）認爲，如果選舉結果引發爭議，或出現其他與選舉有關的政治失序，避險需求可能推動美元走強。不過，她對美元的長期前景並不那麼樂觀。
胡珀表示：“市場上有很多人擔心，人工智能資本開支可能放緩，而這可能對經濟增長產生實質性影響，並對美元形成下行壓力。”
AI投資規模的變化可能影響美國經濟增長，也可能削弱此前吸引國際資本流入美國的動力。
地緣政治局勢同樣可能改變美元的驅動因素。今年以來，伊朗戰爭擾亂全球能源供應，推動油價上漲約80%。能源價格走高對美元構成支撐，同時打壓日元和歐元等能源進口國貨幣。
法國財政前景進一步惡化，也加大了歐元的貶值壓力。能源供應衝擊與歐洲自身的財政問題，共同構成美元相對強勢的外部環境。
不過，美國對伊朗的政策可能在中期選舉後出現變化。特朗普本月早些時候表示，美國不會在11月中期選舉前攻擊伊朗，但沒有排除選舉結束後加大軍事打擊力度的可能性。
加拿大帝國商業銀行資本市場部策略師諾亞·巴法姆（Noah Buffam）認爲，特朗普選後的伊朗政策，是此次中期選舉對外匯市場影響最大的一個問題。
他表示：“對於外匯市場而言，與中期選舉相關的最重要問題，是特朗普在選舉結束後將如何處理伊朗問題。目前市場似乎普遍預期，美國將在中期選舉後大幅加大軍事行動力度。但我們對此並沒有那麼確信。如果美國限制軍事行動規模，美元可能與油價一道回落。”
因此，11月3日的選舉結果未必會直接決定美元的中長期方向。美聯儲能否維持緊縮政策、AI投資能否延續，以及特朗普選後如何處理伊朗局勢，都將影響美元漲勢能否持續。
