央行利率續凍 兩鷹派唱反調

中央銀行第三季利率按兵不動，同時鬆綁選擇性信用管制，自然人第二戶購屋貸款成數上限提高至7成，29日央行公布理監事會議事錄摘要，會中兩位鷹派理事持反對意見，主要考量美國聯準會（Fed）升息後，台美利差又擴大，其中一理事直言，「現在是讓貨幣政策正常化的好時機」，呼籲啟動升息讓台灣脫離低利率陷阱。

　持反對議見理事為陳旭昇及李怡庭，其中一人強調，對國內通膨壓力感到擔憂，近月生產者物價指數（PPI）年增率攀升，未來可能轉嫁至消費者物價指數（CPI）；近月進口物價持續走升，且美國升息1碼，若央行維持利率不變，台美利差擴大，將加重新台幣貶值壓力，繼而增加進口物價壓力。

　這位理事說，目前銀行放款量持續增加，但多集中ICT產業，建議央行為因應資金需求旺盛導致長短期利率上升現象，可調高政策利率以與市場較一致，並降低總合需求的擴張，以減緩通膨壓力；但有另位理事認為，新台幣貶值主要是受外資匯出的壓力，「台美利差並非主因」。根據雙方發言，凸顯當日會議交鋒熱烈，對升息調節看法分歧。

　另有鷹派理事喊話，「現在是讓貨幣政策正常化的好時機」，升息不是為抑制景氣波動，也不是要對抗通膨，而是導正過低的利率，維持貨幣政策中性立場，並兼顧經濟穩定，讓台灣能夠脫離低利率陷阱，台灣目前經濟成長狀況非常好，但通膨風險仍存，如居住類的CPI仍居高等。

　這位理事也提到，另計算今明年一年期定存實質利率仍為負值，可能隱含相對於中性實質利率，央行貨幣政策可能有點過於寬鬆，且目前央行28天期定存單利率，是主要國家中一個月期利率最低。

　其他理事全數支持按兵不動，主要考量台灣長期而言通膨控制良好、經濟持續成長，政策利率均為正值，且目前水準已是2009年以來最高，台灣應無低利率陷阱，也無貨幣政策正常化問題。

　還有理事強調，ICT產業資金需求殷切致使資金已相對緊俏，若此時再調升政策利率，產業間的資金分配恐更加惡化，央行要更留意傳統產業的資金需求。若升息會造成中小微企業與傳統產業在資金競爭上面臨更大的壓力。

　房市管制方面，僅李怡庭反對鬆綁，主要理由是認為，目前不動產貸款餘額仍在增加，不動產貸款集中度雖續降，主要是分母（總放款餘額）上升；且消費者看跌房價比率已下降，若趨勢持續，央行於此時放寬選擇性信用管制措施，可能抵銷先前的信用管制成效。

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