Fed主席華許偏鷹 專家示警：台央行升息壓力大

國際油價持續攀升，美國通膨再度升溫，美國聯準會（Fed）決議利率按兵不動。對此，合庫金控首席經濟學家徐千婷指出，Fed考量先前緊縮政策仍在發揮效果，現階段選擇觀察物價變化，避免過快採取下一步行動，但若核心通膨持續居高不下，利率政策仍可能朝緊縮方向，預估年底升息機率仍高於不升息。

　外銀則指出，Fed 10月暫緩升息，並不代表亞洲各國央行也將同步按兵不動，主要是各經濟體面臨的經濟成長、通膨、匯率及外部環境壓力不盡相同。以台灣為例，儘管經濟成長表現亮眼，但所得分配不均問題仍值得關注，加上目前通膨情勢相對平穩，預期中央銀行在貨幣政策調整上將採取更為審慎的態度。不過，後續仍須密切觀察國際油價上漲對通膨的影響，一旦聯準會重啟升息，央行也可能面臨進一步的升息壓力。

　徐千婷說，從聯準會對物價的態度來看，決策官員高度警戒通膨壓力，Fed主席華許立場仍偏向鷹派。儘管油價上漲推升通膨疑慮，但目前資金市場已處於相對緊縮狀態，先前政策效果也仍待觀察，因此先觀察9月升息的效果，再決定是否需要進一步「下第二帖藥」。至於後續關鍵，仍是物價走勢，尤其是核心通膨若遲遲未能回落。

　徐千婷分析，Fed仍有可能再次升息，貨幣政策仍朝緊縮方向發展。除物價之外，美國經濟表現也是觀察重點，Fed這次形容美國經濟表現「強勁」（strong），相較過去「穩健」（solid）有所轉變，但若未來經濟成長不如預期，也可能影響後續升息路徑。Fed目前雖放慢升息節奏，現階段物價仍是決定利率走向的首要因素，若通膨壓力未能減緩，年底升息的可能性仍相對較高。

　據美國商務部29日公布最新數據，第三季國內生產毛額（GDP）季增年率達3.4％，高於市場預估3.1％增幅，與第二季的2.2％。此外，9月個人消費支出（PCE）物價指數年增3.6％，高於8月3.4％增幅，此數據高於Fed設定2％目標，另外，月增率0.5％，高於8月的0.3％增幅，但符合市場預期％。至於核心PCE在9月年增3.1％，高於8月3％增幅，月增率為0.3％，高於8月增幅0.2％，均符合市場預期。

　外銀多維持Fed年底前再升息一次的預期，指出市場關注焦點將轉向美國經濟成長、個人消費支出物價指數（PCE）及初領失業救濟金人數等關鍵數據，以研判下一步政策動向。

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