庫存降至2011年以來同期最低，歐洲今冬越來越依賴LNG船貨

歐洲天然氣價格再次觸及百歐元關口。荷蘭TTF基準合約本週一度升至每兆瓦時100歐元，爲2022年12月以來首次。中東供應受擾、歐洲天然氣庫存偏低，正將壓力帶入冬季供暖期。

價格隨後有所回落，在氣價重新逼近三位數之際，埃尼交易負責人認爲，歐洲新增的液化天然氣接收能力有助於限制漲幅，價格難以重返2022年超過300歐元的高位。

埃尼全球投資組合與交易主管斯特凡諾·普亞蒂（Stefano Pujatti）本週四表示，近年歐洲再氣化能力顯著增加。他認爲，這有助於抑制TTF進一步上漲。

高盛上週發佈的報告給出了設施變化的量化對照。自2022年以來，德國和荷蘭帶動西北歐LNG進口能力增加78%。

LNG船貨需要先在接收設施中恢復爲氣態，才能進入輸氣管網。高盛指出，2022年西北歐試圖用LNG替代減少的俄羅斯管道氣時，很快遭遇接收能力瓶頸；TTF一度比亞洲LNG價格高出每兆瓦時60歐元以上。

如今可接卸的船貨量提高，全球供應構成也已變化。高盛估算，儘管中東LNG出口銳減，其他地區供應較2022年增加23%，推動全球LNG供應總量較當年增加6%。這些增量爲歐洲爭取替代氣源提供了條件。

供應中斷的規模仍然可觀。高盛估算，霍爾木茲海峽LNG流量減少影響最多每日3億立方米供應，相當於2025年全球LNG供應的19%；2022年俄羅斯天然氣出口削減規模約爲每日3.3億立方米。兩次衝擊規模相近，但歐洲應對條件已有變化。

普亞蒂認爲，本輪危機波及全球天然氣市場，LNG船貨可以在不同地區間調配。接收站擴容增加了歐洲接貨的能力，但在全球船貨受擾時，進口仍需與其他地區爭奪可用供應。

挪威能源公司Equinor首席執行官安德斯·奧佩達爾（Anders Opedal）本週三表示，歐洲庫存處於2011年以來同期最低水平。據路透社報道，供暖季開始時歐洲儲氣設施僅填滿75%，留給冬季需求上升的緩衝較薄。

奧佩達爾特別提到供暖季末的寒潮情景：屆時庫存可能已降至低位，需求增加將使歐洲更依賴吸引稀缺LNG船貨。他稱，歐洲和亞洲之間的競爭可能帶來顯著價格波動，但實際價格無法預測。

供應干擾已經延伸至冬季。《華爾街日報》援引ING分析人士稱，卡塔爾能源向歐洲客戶愛迪生公司供應LNG的不可抗力安排已延長至12月底。該報同時報道，西北歐下週氣溫預計低於常態，可能增加取暖需求並加快庫存消耗。

歐洲區域內的新氣源也有進展。據路透社報道，奧地利能源公司OMV首席執行官艾瑪·德萊尼（Emma Delaney）本週四表示，羅馬尼亞近海Neptun Deep天然氣項目已完成近90%。公司預計2027年上半年開始生產，尚不能作爲當前已經投入市場的供應。

該項目由OMV控股的OMV Petrom與羅馬尼亞國有天然氣公司Romgaz合資開發，估計擁有約1000億立方米可採天然氣。OMV的目標是在投產後繼續爬坡，於2027年第三季度末達到峯值產能。