美聯儲沃勒：支持7月降息無關政治，支持縮表至5.8萬億

美聯儲理事沃勒表示，美聯儲應能將銀行準備金的規模從目前的3.26萬億美元降至約2.7萬億美元。這一調整，加上美聯儲因流通中的貨幣和美國財政部普通賬戶餘額而持有的資產，將使美聯儲整體資產負債表規模達到5.8萬億美元，低於當前的6.7萬億美元。

關於利率前景，沃勒重申，認爲當前的聯邦基金利率過於緊縮，最早可能在本月晚些時候的下次會議上就會降息。他表示，儘管他承認在同僚中屬於少數派，但他對降息的支持並非出於政治動機。

特朗普及其政府多名官員曾多次呼籲美聯儲降息。週四，白宮國家經濟委員會主任凱文·哈塞特（Kevin Hassett）批評美聯儲“落後於形勢”，沒有像其他央行那樣降息。

據悉，沃勒正被美國總統特朗普列入下一任美聯儲主席人選的候選名單。

在達拉斯聯儲週四主辦的一場活動上，沃勒強調，美聯儲應繼續縮減資產負債表規模，但不必像部分美聯儲觀察人士和經濟學家建議的那樣大幅縮減。沃勒表示：

“我認爲我們可能可以在一段時間內繼續讓到期和提前償付的證券逐步退出資產負債表，從而減少準備金餘額。”

所謂“充裕”準備金的最低水平，對於評估美聯儲在不擾亂隔夜資金市場的情況下，資產負債表可以縮減到何種程度至關重要。

根據美聯儲最新數據，目前商業銀行在美聯儲的準備金總額爲3.26萬億美元。華爾街策略師預計，爲維持充裕流動性並避免市場壓力，美聯儲需要將準備金維持在3萬億至3.25萬億美元以上。

沃勒願意對“充裕”準備金水平給出具體數字，這與他的同事們有所不同，包括管理美聯儲資產負債表的紐約聯儲人員，他們此前一直以更模糊的方式談論這一門檻，以便在準備金餘額下降時保持靈活性。

近年來，一些對美聯儲資產負債表擴張持批評態度的人士認爲，美聯儲應將其縮減至金融危機前的水平。在金融危機期間，美聯儲爲刺激經濟而實施量化寬鬆政策，通過購買國債和抵押貸款支持證券，將資產負債表從約8000億美元擴大至逾2萬億美元。

包括凱文·沃什（Kevin Warsh）在內的批評人士也曾質疑美聯儲的資產負債表政策。值得一提的是，他同樣被列入下任美聯儲主席的候選名單。

金融危機後，隨著監管要求銀行持有更多流動性資產，以及流通貨幣和財政部賬戶餘額的增加，銀行準備金也隨之增長。

沃勒還表示，美聯儲應將資產負債表的結構調整爲持有更多短期資產，長期證券僅應作爲應對貨幣負債的對沖工具，或大約佔美聯儲國債持倉的一半。

沃勒指出，一些市場參與者主張，美聯儲的資產負債表構成應與國債市場本身的結構類似，即短期資產持有比例應達到20%，這樣資產負債表就不會對收益率曲線的某一端施加壓力。

他表示：“這是一個合理的觀點，但這將增加我們資產負債表的久期，並使美聯儲面臨潛在的收入損失風險，正如我們過去幾年所見。”