美國國債首破30萬億美元大關，規模較2018年翻倍

美國國債市場規模首次突破30萬億美元——自2018年以來規模已翻倍有餘，疫情時期的借貸激增正產生持續影響。

根據週四發佈的數據，美國國庫券、票據和債券的總量在11月增長了約0.7%，達到30.2萬億美元。

2020年爲應對疫情相關支出而激增的借貸，以及更高的借貸利率，共同推高了債務的付息成本，這在聯邦赤字中所佔份額正日益增長。

“政府支出與收入之間的鴻溝一直存在，這就是爲什麼過去二十年來債務負擔持續增長，” 法國巴黎銀行美國利率策略主管吉內特·丁格拉（Guneet Dhingra）表示，“新冠疫情以來，情況更加複雜，因爲大量債務是以更高利率借入的，這使得利息成本成爲財政動態中的一個加劇因素。”

根據證券業和金融市場協會的數據，2020年美國通過發行國債借貸了4.3萬億美元，當時赤字超過了3萬億美元。儘管此後赤字有所收縮——很大程度上歸因於今年美國對許多進口商品徵收的關稅帶來的收入，在2025財年最新赤字已降至約1.78萬億美元，但債務的付息成本高達1.2萬億美元。

“巨大的挑戰在於利息支出，” 花旗集團利率策略師傑森·威廉姆斯（Jason Williams）指出，“即使關稅收入能達到3000億至4000億美元，那仍然低於我們爲現有債務支付的利息。我們如同陷入流沙，僅靠關稅無法脫身。我們下沉得慢了一些，但仍在不斷下沉。”

儘管過去兩年大部分時間裏，美國長期國債拍賣規模保持穩定，且預計未來幾個季度不會改變，但美國財政部官員上個月表示，他們正開始“初步考慮未來增加拍賣規模”。

國債是美國國家債務的最大組成部分。11月國家債務總額達38.4萬億美元，其中包括欠社會保障信託基金和儲蓄債券持有人等的債務。目前法定的債務上限爲41.1萬億美元，適用於債務總額。