美聯儲理事米蘭再發聲：通脹無憂，應降息支撐就業

美聯儲理事斯蒂芬・米蘭（Stephen Miran）週四在達拉斯聯儲的活動上再次呼籲降息，稱當前貨幣政策立場正威脅美國經濟增長，而特朗普政府的減稅等政策本應支撐經濟擴張。

“我認爲經濟面臨的最大風險，是我們誤判了貨幣政策的緊縮程度，”米蘭表示，並補充稱他不認爲美國存在通脹問題。

“我很難對通脹感到擔憂，因爲極低的住房通脹可以抵消其他領域的物價上漲，”米蘭說。

“只要我對通脹不擔心，我認爲就應該繼續通過更寬鬆的貨幣政策來支撐勞動力市場，尤其是在供給擴張快於需求、經濟可以在不引發通脹的情況下增長時。”

曾任白宮經濟顧問的米蘭是美聯儲內部最積極主張寬鬆政策的官員之一。去年三次政策會議上，他均呼籲比實際幅度更大的降息；今年1月，美聯儲以10:2的投票結果維持利率在3.50%-3.75%區間，米蘭是投反對票的兩位理事之一。

主持此次活動的達拉斯聯儲主席洛裏・洛根（Lorie Logan）反對進一步降息。洛根認爲當前政策對經濟的抑制作用有限，更擔憂頑固的高通脹而非勞動力市場。但她週四未就經濟觀點或政策前景置評。

儘管特朗普多次聲稱通脹已被消滅，但現實是高昂生活成本正在加劇美國民衆對特朗普政府的不滿。

紐約聯儲週四發佈的研究顯示，特朗普政府與多國調整關稅協議的過程中，有一個不變的結果：美國企業和消費者購買的商品變得更貴。

根據研究，2025年美國進口商品平均關稅稅率從年初的2.6%飆升至13%。研究發現，特朗普對墨西哥、加拿大和歐盟商品加徵的關稅中，90%的成本由美國企業承擔，並最終轉嫁給消費者。

“美國企業和消費者繼續承擔2025年高額關稅的主要經濟負擔。”

去年關稅上調期間，出口國並未降價以應對美國需求下滑。相反，出口商維持原價，將關稅成本轉嫁給進口企業，後者再提高商品售價。

紐約聯儲指出，這與2018年特朗普首個任期加徵關稅時的情況基本一致——消費者購買成本上升，而幾乎沒有其他經濟影響。

該結論與近期其他分析一致。德國基爾世界經濟研究所上月報告稱，關稅“幾乎完全轉嫁至美國進口價格”。該所分析2500萬筆交易後發現，巴西、印度等出口國商品價格並未下降，而是選擇減少對美出口量。

美國國家經濟研究局也發現，關稅轉嫁率“接近100%”，意味著美國承擔了全部漲價成本，而非出口國。

華盛頓智庫稅收基金會（Tax Foundation）測算，2025年關稅上調使美國家庭平均每年多支出1000美元（約734英鎊），2026年將增至1300美元。

該機構稱，考慮到消費者因漲價減少購買後的有效平均關稅稅率已達9.9%，爲1946年以來最高水平。

稅收基金會表示，特朗普“大而美法案”中的減稅政策帶來的經濟效益，將被關稅的負面影響完全抵消。