終結長期做空！外資大佬策略大反轉，日債、日元拐點已至？

木星資產管理公司（Jupiter Asset Management）基金經理馬克·納什（Mark Nash）有史以來第一次戰略性地押注日本政府債券將上漲。

納什上週買入了10年期日本國債（JGBs），結清了該期限品種的長期空倉。他表示，一週多前首相高市早苗（Sanae Takaichi）在選舉中大勝——高市早苗作爲日本自民黨總裁，當選爲日本第104任首相，也是日本首位女性首相——消除了政治不確定性，讓她得以全權制定政策。

“前景一片光明，爲何不對日本國債進行敞口配置？”納什在接受採訪時表示。他在木星資產管理公司負責管理約13億美元資產，“日本國債此前因政策擔憂遭受重創，如今不確定性消退，我們認爲機會已經到來。”

利率轉向上行以及數月來的政治不確定性，已將日本國債收益率推至數十年高位。納什是越來越多被潛在回報吸引的外國投資者之一——當前美國政策制定充滿不確定性，促使投資者遠離美國資產。

不過，自高市早苗提前大選以來，日本債券市場和日元大幅走強，30年期日本國債收益率在不到一個月內下跌約40個基點。

“市場此前陷入極度恐慌，難以判斷日本央行和政府未來的政策走向，”他表示，“日本的情況表明，只要政策方向明確，長期端國債就會反彈。”

長期轉向

在美國總統特朗普去年4月意外宣佈加徵關稅後，納什就曾短暫押注日本國債。但此次他長期觀點的轉變，終結了他數月前仍在推行的拋售日本債券的策略。

做空策略曾爲他帶來豐厚回報，使其管理的戰略絕對收益債券基金（Strategic Absolute Return Bond Fund）去年回報率達到7.6%，在同類授權基金中躋身前10%。

政治平靜也促使他買入日元兌美元和英鎊。他尤其押注，日元相對於其避險對手貨幣——瑞士法郎（Swiss franc）的疲軟態勢即將結束。

“日元和瑞士法郎是反映財政背景的終極指標，”他表示。與日本長期高政府債務、能源依賴以及“不穩定”的政治局勢相比——此前市場曾擔憂高市早苗政府領導下日本財政狀況進一步惡化，引發日債拋售擴大——瑞士健康的財政賬戶和貿易順差長期以來使其成爲投資者更青睞的選擇。

納什表示，鑑於高市早苗擁有穩固的授權（其在衆議院首輪選舉中獲得237票，遠超對手的149票），日元兌瑞士法郎及其他貨幣上漲8%或9%“並非難以想象”。

“這種情況已經很久沒有發生過了。”