“美聯儲傳聲筒”：鮑威爾不走，美聯儲不降，沃什接了個兩頭堵的

《華爾街日報》駐華盛頓首席經濟記者、素有“美聯儲傳聲筒”之稱的Nick Timiraos再次就最新的美聯儲會議發表文章，指出圍繞利率走向與權力交接的不確定性正在同時浮現。

週三，美聯儲主席鮑威爾在新聞發佈會上明確表示不會立即離任，並將於下月完成主席職務交接後繼續擔任理事。這一決定打破了過去75年來歷任主席在繼任者上任時即徹底離開央行的慣例。

同一時間，多位美聯儲官員釋放出一致信號：短期內不會降息。鮑威爾的三位同僚公開對政策溝通措辭提出異議，反對繼續暗示降息可能性高於加息。克利夫蘭聯儲主席哈瑪克、明尼阿波利斯聯儲主席卡什卡利和達拉斯聯儲主席洛根通過這一立場表明，在能源價格上行、核心通脹維持在約3%、關稅效應仍在傳導的背景下，貨幣政策難以轉向寬鬆。

Timiraos表示，即將接任主席的凱文·沃什因此面臨雙重約束。一方面，白宮希望看到降息；另一方面，聯邦公開市場委員會內部已顯現出更偏鷹派的共識。

此前在參議院確認聽證會上，沃什曾對議員表示，美聯儲需要一次徹底重塑，呼籲打破過度強調紀律與一致性的文化，引入“更加混亂的會議”和“一場像樣的家庭爭吵”。Timiraos稱，沃什可能已經得償所願，甚至更多。

來自內部的分歧已開始顯現。除上述三位地區聯儲主席外，美聯儲理事米蘭持相反意見，支持降息。米蘭由特朗普任命，但由於鮑威爾決定留任理事，原本可能出現的席位空缺不復存在，米蘭將離開理事會。此次會議出現四張反對票，創下自1992年以來（即美聯儲開始實時公佈利率決議前）最高紀錄。

政策立場趨緊，與當前通脹環境密切相關。伊朗戰爭爆發後，霍爾木茲海峽關閉推高能源價格，並可能維持在高位；同時，去年實施的關稅仍在向消費端傳導，使通脹形勢較數月前更加複雜。

這一鷹派傾向在共和黨內部獲得呼應。路易斯安那州參議員約翰·肯尼迪（John Kennedy）週三表示，應優先控制通脹，並將其比作必須立即清除的威脅，否則處理難度會顯著上升。

與此同時，圍繞美聯儲制度與權力結構的爭論也在加劇。北卡羅來納州參議員湯姆·蒂利斯（Thom Tillis）指出，沃什上任後必須爭取包括自身在內的七票支持，才能推動政策落地，並強調應在共識基礎上運作，即便存在少數反對意見。

當天稍早，沃什的提名在參議院銀行委員會以嚴格按黨派劃線的投票結果獲得通過，這在美聯儲主席提名歷史上尚屬首次。

市場層面也在關注決策機制的變化。摩根大通首席美國經濟學家邁克爾·費羅利（Michael Feroli）表示，沃什首次主持會議時，不太可能像以往那樣由主席主導全部政策表達。

Timiraos稱，長期以來，由主席統一發聲的模式既維繫了內部一致，也爲市場提供清晰預期，從而抑制波動並壓低融資成本。一旦信號變得分散，企業、借款人及政府可能面臨更高的借貸成本。

沃什本人將改革視爲恢復公信力的關鍵。他在聽證會上表示，美聯儲在應對通脹方面的失誤削弱了其獨立性，而獨立性取決於自身信譽，必須通過調整來重新贏得信任。

鮑威爾則給出不同判斷。他在發佈會上強調，當前針對美聯儲的法律與政治壓力，威脅的是其在不受政治干預情況下制定政策的能力。在他看來，這並非單純源於政策失誤，而是一場必須應對的制度性挑戰。他表示，美聯儲將繼續基於嚴謹分析作出決策，並希望美國最終回到尊重法律與慣例的軌道。

下一次美聯儲貨幣政策會議定於6月17日至18日舉行。