“央行的央行”發出警告：AI萬億美元投資狂潮，恐演變爲“投資

國際清算銀行（BIS）警告稱，大型科技公司在人工智能領域的大規模支出熱潮，可能以一輪具有破壞性和持久性的“投資蕭條”告終，進而擾亂金融市場並損害全球經濟增長。

這家總部位於巴塞爾、爲全球央行提供諮詢服務的機構表示，科技行業回報率不及預期的前景，可能促使投資者迅速收緊對AI企業的融資——而目前正值全球最大的五家“超大規模企業”預計從2025年至2026年底總投資將超過1萬億美元之際。

BIS在週日發佈的年度經濟報告中闡述了“當前AI狂熱”所蘊含的風險，指出：“若回報令人失望，可能引發融資突然收縮，將資本支出熱潮轉變爲持久的投資蕭條，並對金融狀況產生潛在的連鎖反應。”

這一警告發出之際，市場對推動AI革命的股權和債務融資規模及其對全球市場造成的動盪日益擔憂。科技集團紛紛湧入全球信貸市場，利用接近本世紀最低水平的企業信用利差，籌集了數千億美元爲AI項目提供資金。

創紀錄的股價也吸引了它們進入美國股市——本月早些時候SpaceX轟動性的860億美元IPO，便是市場對AI相關股票需求旺盛的典型例證。

大型投資者已警告稱，這種爭相發債的熱潮可能考驗投資者的承受能力，尤其是當AI投資未能帶來足夠回報的時候。自SpaceX上市以來，股市一直波動劇烈，同時投資者也在消化對美聯儲加息預期不斷增強的預期。

安聯集團（Allianz）投資主管本週警告稱，SpaceX在IPO後如此短時間內即決定發行250億美元債券，是市場已進入“泡沫區間”的信號。

BIS同時指出，迄今爲止，對AI的樂觀情緒爲全球增長提供了重要的推動力。報告承認，鑑於AI能爲企業帶來的效率提升，未來十年內AI有可能“顯著”提高生產率。

但報告表示，歷史上的投資繁榮時期提供了“具有啓發性的相似之處”——其中包括19世紀30年代的運河擴張、19世紀40年代英國的鐵路建設熱潮，以及上世紀90年代末的互聯網泡沫。

BIS表示，這些案例都有一個共同的關鍵特徵：“一項真正的技術突破吸引了資本湧入，其規模最終超越了商業回報所能支撐的合理水平。”報告補充道：“這些時期最終都以投資逆轉告終，並引發了經濟衰退。”

BIS還指出，如今與AI相關的重大股市調整可能比過去產生更廣泛的影響，因爲相較於財富和收入水平，家庭在股票上的配置比例更高。報告警告稱，考慮到AI公司爲融資而出售的債務規模，金融穩定也可能受到威脅。

BIS還警告稱，儘管全球經濟在包括美伊戰爭在內的衝擊面前表現出令人意外的韌性，但由於能源中斷仍在持續，霍爾木茲海峽這一貿易咽喉要道近乎關閉所帶來的經濟影響尚未完全消化。在戰爭爆發前，全球約五分之一的石油和液化天然氣供應經由該水道運輸。

BIS表示：“通脹影響已經顯現，且可能被證明是持續性的。”

報告補充道：“圍繞持續通脹風險、AI相關投資的可持續性、日益加劇的金融脆弱性以及財政狀況走弱等壓力點，各類風險已有所增加。”