美10年公債得標利率飆高

美國財政部在當地時間12日完成420億美元10年期公債標售，結果得標利率達4.683％，創下2007年全球金融危機以來最高水準，反映投資人面臨使美國龐大財政赤字、公債供給及長期通膨風險，要求更高的長債風險溢酬（risk premium）。市場目前已把目光轉向將美國時間13日登場的30年期公債標售，預料得標利率將創下25年最高紀錄。

　市場大致認為，美債殖利率在短期內難以大幅回落。

　財政部進行的10年期公債標售，雖然需求略低於市場預期，但整體標售結果仍屬平穩，因此美債價格當天並未出現劇烈波動，10年期美債殖利率13日盤中來到4.675％、變動不大。不過，市場關注的是，這次標售結果將為即將舉行的250億美元30年期公債標售定下基調。

　根據該債券在標售前進行交易的預發行市場情況來看，預料得標利率為5.24％，若最終達到該水平，將創2001年以來最高融資成本。

　儘管美國最新公布的7月消費者物價指數（CPI）增幅大致符合市場預期，使市場對Fed於9月再度升息的預期略為降溫，但通膨仍未完全回到Fed設定的2％目標，加上美國財政赤字持續擴大，以及政府不斷增加發債規模，市場普遍認為，美債殖利率短期內仍難大幅回落。

　AmeriVet證券公司美國利率交易與策略主管Gregory Faranello表示，在財政赤字規模偏高、經濟仍具韌性、地緣政治風險持續，以及通膨高於Fed目標等因素影響，美國長天期公債殖利率仍難明顯下行。

　另一方面，也有部分機構開始逢高布局長天期公債，Hirtle & Co.首席投資長Brad Conger表示，公司已在20年期美債殖利率突破5％時增加持債部位，主要基於實質薪資成長趨緩，及多項因素有助抑制通膨，認為目前殖利率已具一定投資吸引力。

　在貨幣政策方面，受到最新通膨數據影響，市場對Fed 9月升息預期已有所降溫。FedWatch工具顯示，Fed於9月升息的機率已降至3成多。不過，市場仍將Fed今年內至少再升息一次納入預期，反映投資人對美國通膨壓力依舊保持戒心。

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