美聯儲不救美債？卡什卡利直言：沒看到市場失靈，可以繼續關注通

長端美債收益率近期持續攀升，引發市場對債務壓力、財政風險以及美聯儲政策路徑的擔憂。但明尼阿波利斯聯儲主席尼爾·卡什卡利（Neel Kashkari）表示，目前沒有跡象說明美債市場出現失靈，美聯儲仍可以繼續將控制通脹作爲貨幣政策核心任務。

當地時間8月23日，卡什卡利在接受美國CBS節目《面對全國》（Face the Nation）採訪時表示，10年期美債收益率接近4.7%，雖然相較近年水平偏高，但並非歷史異常水平。他指出，20世紀90年代美債收益率曾明顯高於當前水平，2000年代初也曾處於類似區間。

他表示，目前沒有看到美債市場出現功能障礙，交易仍在進行，市場流動性也保持正常。因此，美聯儲可以繼續關注聯邦基金利率，而不是將國債收益率波動作爲主要政策目標。

近期，美債市場出現明顯拋售壓力，10年期美債收益率一度接近4.73%，30年期美債收益率則維持在2007年以來高位附近。市場擔憂，持續走高的借貸成本可能反映美國財政狀況惡化，並對經濟增長形成壓力。

在談及美國政府債務總規模突破40萬億美元時，卡什卡利表示，目前並未立即出現危機。他認爲，長期國債收益率受到多重因素影響，包括通脹預期、AI投資、政府借貸規模、經濟增長以及生產率變化，而不僅僅取決於美聯儲政策。

對於近期全球債券收益率同步上漲是否意味著金融市場正在發生結構性變化，卡什卡利表示，目前存在多種可能解釋。

他提到，一種較爲樂觀的觀點認爲，債券市場正在追趕股票市場，開始反映AI投資可能帶來的生產率提升和更高經濟增長。如果全球經濟未來進入更高增長階段，長期利率水平也可能隨之上升。

但節目中同時還提到，也存在更負面的解釋，例如財政赤字擴大和政府債務壓力增加。卡什卡利承認，全球債券收益率同時上漲，但目前尚無法確定哪一種因素是主要推動力。

對於美債市場近期波動，卡什卡利強調，美聯儲不會針對市場每日變化直接調整政策。他表示，財政部負責管理美債發行和債務市場，美聯儲的職責則是處理通脹問題。

“長期來看，真正決定國債收益率的是債務發行、投資、經濟增長和生產率，而不僅僅是美聯儲。”卡什卡利表示。

此前7月會議上，美聯儲連續第五次維持利率不變，但卡什卡利與另外兩名官員投票反對，支持加息25個基點，理由是通脹壓力仍未完全消退。市場目前關注本週的傑克遜霍爾會議是否會爲9月會議釋放更多政策信號，美聯儲主席沃什週五晚的講話尤爲重要。

此次採訪中，卡什卡利並未提前表明9月會議立場。他表示，未來仍需要更多經濟數據，不希望提前判斷政策決定。但他再次表達了對通脹回落進程的擔憂。

卡什卡利指出，伊朗衝突已經成爲影響美國通脹的重要因素。能源價格會影響美國經濟各個領域，如果衝突持續時間延長，可能進一步推高能源和商品價格，並影響美聯儲實現通脹目標的能力。

他說，過去幾年美聯儲多次預計通脹將在未來一兩年回到2%的目標水平，但這一時間表不斷被推遲。目前，卡什卡利“並不確信通脹正在短期內回到目標”。

除地緣衝突外，貿易摩擦也成爲美聯儲關注的供應端風險。針對美國與加拿大近期貿易緊張局勢，卡什卡利表示，加拿大是美國重要貿易伙伴，關稅衝突屬於近年來推動通脹的重要供應衝擊之一。

他表示，只要貿易環境持續不確定，企業就難以完成調整，對通脹所帶來的影響也可能被延長。只有當貿易關係進入穩定狀態，相關價格壓力纔可能逐漸消退。