看漲期權暴增10倍！交易員正瘋狂押注布油將至150美元

schedule 2026/03/27 15:27:02

隨著中東戰火持續扼殺途經霍爾木茲海峽的能源供應，交易員們正瘋狂湧入原油期權市場，押注布倫特原油將在4月底前飆升至至少每桶150美元的歷史新高。

目前5月交割的布倫特原油價格在每桶107美元左右徘徊。自2月28日美國和以色列對伊朗爆發衝突、實際切斷了霍爾木茲海峽的石油運輸以來，該原油價格已狂飆近50%。儘管有初步跡象表明華盛頓和德黑蘭正在尋找結束衝突的途徑，但油價依然劇烈動盪。

衍生品市場的期權交易顯示，在過去幾周裏，押注油價在4月底前觸及至少150美元的頭寸激增了10倍，交易員們正以此來應對近期的市場波動。這一價格將打破布倫特原油在2008年創下的每桶147美元的歷史最高紀錄，當時正是由於需求爆棚導致供應能力嚴重超載。

洲際交易所（ICE）的數據顯示，那些將於4月底到期、賦予持有者以150美元價格購買6月布倫特原油期貨權利的合約（即看漲期權），其持倉量已達到一個月前的近10倍。

Energy Aspects的衍生品與能源主管Tim Skirrow表示：“這些看漲期權發出了明確的信號，表明投資者看到了當前衝突的尾部風險，並正絞盡腦汁地去管理這些風險。”他補充道：“每桶150美元的油價肯定會引發需求衝擊，但只要石油無法流出海灣地區，就會面臨徹底斷供的風險。”

押注布油將至150美元及以上的看漲情緒高漲

4月到期的150美元看漲期權的未平倉合約已飆升至28941手，每手代表1000桶原油。按當前的原油價格計算，這相當於價值近30億美元的原油。而在一個月前，150美元看漲期權的未平倉合約還只有區區3374手。不過，數據並未披露究竟有多少投資者持有這些期權，他們的身份也依然是個謎。

以160美元購買原油的期權未平倉合約已從零激增至14676手，相當於價值約15億美元的原油；而行權價在200美元至240美元之間的看漲期權未平倉合約，其價值也達到了約10億美元。市場上甚至還出現了少量對300美元6月看漲期權的追捧。

儘管押注150美元油價的頭寸不斷攀升，但目前持倉量最大的依然是那些以100美元購買原油的期權，其未平倉合約高達61594手。

目前，全球約五分之一的日常原油供應被困在海灣地區，這直接把從現貨原油價格、運輸成本到保險費用的所有指標，都推上了多年來的高位甚至創下歷史紀錄。任何表明霍爾木茲海峽海上交通出現實質性恢復的跡象，都很可能導致市場對油價進行重新評估。

在4月下旬到期的看跌期權中，持倉主要集中在遠低於當前價格的水平，未平倉合約最多的是行權價在45美元至70美元之間的區間。雖然這些行權價的頭寸也有所增加，但其積累速度遠不及看漲期權那般迅猛。這表明投資者雖然預見到了雙向的極端結果，但他們普遍認爲油價進一步飆升的可能性更大。