戰爭重創經濟，海灣國家緊急借債100億美元

據英國《金融時報》，海灣君主制國家本月通過私下出售債券悄然籌集了近100億美元，這是自伊朗戰爭對其經濟造成重大打擊以來的首次國際借貸。

自4月初以來，阿布扎比已通過私募方式出售了45億美元債券，卡塔爾出售了30億美元，科威特出售了20億美元。這些交易避開了它們戰前通常發債的公開市場——在那裏借貸成本可能更加不確定。

這些銷售凸顯出海灣國家如何利用美伊之間的臨時停火作爲迅速籌集資金的機會。由於霍爾木茲海峽幾乎完全關閉以及伊朗襲擊造成的損失，它們正在計算石油和天然氣收入損失的代價。

一位熟悉阿布扎比債務銷售的銀行家表示，阿聯酋首都及最大酋長國阿布扎比正在籌集“一點額外的現金，以備不時之需”。阿布扎比、卡塔爾和科威特政府均未回應置評請求。

海灣國家是世界上最富有的國家之一，其主權基金和國有投資者共同控制著超過3.5萬億美元的資產。但儘管如此，它們仍已成爲債務市場的常客，以幫助資助龐大的投資計劃，尋求使其經濟擺脫對石油和天然氣的依賴。

伊朗戰爭對其經濟造成了沉重打擊。卡塔爾被迫暫停液化天然氣出口，科威特和阿聯酋的石油流量大幅減少，這些都動搖了它們經濟的基石。

Capital Economics的分析師表示：“即使戰爭很快結束，我們預計所有六個海灣國家今年的GDP都將出現5%至10%的負增長。”

儘管本月海灣地區的一系列交易規模異常龐大，但主權債務的私募——直接向一小羣投資者出售債券——總體上正在增加，儘管它們爲發行人提供的投資者基礎較爲單一，且債券流動性往往較低。

太平洋投資管理公司（Pimco）等大型全球資產管理公司越來越願意通過雙邊談判條款和定價的方式購買債券，而政府通過與較小規模的投資者羣體合作，可以獲得更確定的借貸成本。

Pimco新興市場投資組合管理團隊負責人普拉莫爾·達萬（Pramol Dhawan）表示：“Pimco一直是海灣地區的長期投資者和融資合作伙伴。”

他補充道：“我們將該地區視爲我們新興市場和私募信貸業務的核心組成部分，並隨時準備在海灣主權國家的融資需求變化時部署更多資本。”

他拒絕透露Pimco是否參與了近期該地區的一系列交易。

阿布扎比週一通過高盛安排的一筆交易，以4.6%的票面利率出售了20億美元債務。高盛拒絕置評。該酋長國上週還通過渣打銀行安排的現有債券私募籌集了25億美元。

滙豐銀行本週幫助科威特出售了20億美元票面利率爲4.8%的票據，摩根大通也爲卡塔爾安排了類似規模的私募。卡塔爾的債券本週在倫敦市場上市，這是使私募債券更易於交易和估值的典型步驟。

阿布扎比的交易使其今年迄今的國際債券借貸增至80億美元，而2025年全年僅爲略高於30億美元——當時該酋長國出售的債券相對於美國國債的溢價是新興市場美元債券有記錄以來最低的之一。該酋長國在1月和2月發行了35億美元美元債券，最後一次出售就在美以開始打擊伊朗的幾天前。

戰爭推高了阿布扎比債務的五年期違約保護成本，上月高達約0.55個百分點，而衝突前爲0.3個百分點或更低——這顯示了投資者對這些經濟體所受打擊的緊張情緒。但自停火以來，該成本已降至約0.4個百分點。

阿布扎比本月對其債券文件進行了更新，其中警告稱，其“尚未完成對戰爭對其經濟或基礎設施造成的直接或長期損害的評估”。

就在衝突爆發前不久，摩根大通曾表示，阿聯酋及其成員國的債務將在該行維護的債券指數中被提升至發達市場地位。卡塔爾和科威特已於去年獲得升級。

科威特的私募債務出售——銀行家稱此舉是爲了增強“雨天緩衝”——尤其引人注目，因爲該國在缺席八年後，去年才重返全球債券市場，發行了約110億美元債券。

沙特是海灣地區最大的主權借款國，尚未在戰後以任何已披露的方式涉足私募市場。該王國在戰爭開始前的1月和2月已經出售了135億美元債券，而去年全年爲530億美元。

與此同時，海灣地區的國有銀行在過去幾周通過私募債券和其他形式的短期債務籌集了數億美元，有時通過其在亞洲的分支機構進行。