油價單週狂飆只是序幕？頂級經濟學家警告，上漲行情或進一步擴大

4月30日當週，國際油價大幅攀升，成爲本輪中東衝突以來最劇烈的一次上漲。布倫特原油單週漲幅達到10%，價格突破110美元/桶；6月交割的布倫特原油期貨大漲4.1%，至每桶123美元，創2022年以來最高水平；WTI原油同步走強，穩定在108美元上方。

圍繞波斯灣局勢的外交努力明顯受挫。此前市場一度預期衝突可通過談判緩解，但最新進展顯示，美伊之間的分歧正在擴大。據美國媒體披露，華盛頓方面已開始爲長期封鎖伊朗制定準備方案，並拒絕了伊朗提出的“恢復霍爾木茲海峽通行以換取重啓核談判”的條件。

軍事層面的緊張同樣加劇。有消息稱，美國中央司令部已制定一套“短促且強有力”的打擊方案。ING分析人士指出，市場預期已從此前的樂觀判斷迅速轉向對現實衝擊的評估，供應中斷風險正在從假設轉爲實際威脅。

霍爾木茲海峽的局勢成爲當前能源市場的核心變量。該水道承擔著全球重要的原油運輸任務，但目前正處於高度對峙狀態：伊朗方面加強控制並對通行實施收費，而美國海軍則對相關船隻採取嚴格限制措施。

在雙方博弈下，這一關鍵通道出現“功能性癱瘓”。經濟學家穆罕默德·埃裏安（Mohamed El-Erian）表示，中東緊張局勢升級、全球庫存減少以及海灣地區供應風險增加是推動油價上漲的關鍵因素。他還警告說，市場波動可能會持續，如果這些風險加劇，油價上漲行情可能會進一步擴大。

價格上漲背後，供需基本面同樣出現明顯惡化。高盛（Goldman Sachs）大宗商品分析師達恩·斯特魯文（Daan Struyven）指出，衛星數據顯示全球原油庫存正以每日1100萬至1200萬桶的速度下降，創下有記錄以來最快去庫節奏。

波斯灣地區的產量大幅收縮進一步放大供給缺口。當前該地區日產量已由衝突前的2640萬桶降至1190萬桶，減少約1450萬桶。同時，美國商業原油庫存也在持續下降，全球市場可用緩衝空間不斷被壓縮。

在供給難以恢復的情況下，市場平衡機制正轉向需求端。ING方面認爲，一旦庫存進一步消耗，唯一可能促使供需重新匹配的方式將是“需求破壞”，即通過高油價抑制消費。

目前，需求已出現初步回落，降幅約爲160萬桶/日，但與龐大的供應缺口相比仍然有限。如果地緣政治僵局持續，油價上行空間可能尚未完全釋放。庫存持續減少疊加潛在軍事升級，使全球能源市場進入一個不確定性顯著上升的階段。