日本“短觀”釋放信號！景氣與通脹預期齊升，10月加息穩了？

日本央行公佈的季度“短觀”調查顯示，日本企業景氣判斷明顯改善，大型製造業與非製造業信心指數均超出市場預期，同時企業對未來通脹的預期升至歷史高位。

數據顯示，大型製造商景氣指數由2026年3月的17升至6月的22，高於市場預測的16，爲2018年3月以來最高水平。大型非製造業景氣指數則從36小幅升至37，同樣超過市場預期的35，並創下自1991年8月以來的最高值。

調查還顯示，企業預計未來3年和5年的通脹率均爲2.6%，較3月調查上調0.1個百分點，並刷新紀錄。這表明企業普遍預計通脹將在較長時期內高於日本央行設定的2%目標。

儘管中東局勢帶來的成本上升與供應擾動對企業信心形成一定壓力，但調查顯示，這些負面因素被人工智能相關產品及芯片需求的強勁增長所抵消。

非製造業方面，訪日旅遊需求回升以及企業將成本轉嫁至價格的能力增強，也推動了行業景氣度上行。

第一生命經濟研究所經濟學家Yoshiki Shinke表示：“這一結果相當強勁，打消了市場對中東戰爭可能拖累日本經濟的擔憂。”他同時指出，“企業通脹預期正在上升，反映出價格壓力持續累積。整體來看，這份短觀調查強化了年內再次加息的理由，時間點可能在10月。”

該調查結果將成爲日本央行制定下一步政策的重要參考之一。日本央行將在7月發佈季度經濟增長與通脹預測，爲未來利率調整提供指引。

此前，日本央行已於2026年6月將利率上調至1%，創下31年來最高水平，這是其政策正常化的重要一步。多數接受路透社調查的分析師預計，日本央行可能在今年第四季度再次加息。

企業投資意願依然穩健。調查顯示，截至2027年3月的本財年內，大型企業預計資本支出將增長11.5%，高於市場預期的10.5%。

不過，企業對短期前景仍保持謹慎態度。調查中，多數公司預計未來三個月經營環境將有所惡化，原因包括成本上升以及戰爭可能帶來的供應限制。

中東衝突也爲日本央行政策路徑增添複雜性。一方面，油價上漲推高通脹；另一方面，日本作爲能源進口依賴型經濟體，經濟活動面臨擠壓。儘管6月15日美國與伊朗達成和平協議後，市場對全球價格壓力的擔憂有所緩解，但數據顯示，5月批發通脹已升至6.3%的三年高位，表明能源衝擊帶來的成本壓力已開始向下遊傳導。

日本央行官員還指出，此次短觀調查的大多數企業回覆時間早於6月15日的美伊協議達成，這意味著部分數據尚未反映最新局勢變化。