美中國財政部直指日元被嚴重低估，強硬敦促日本央行繼續加息

美國中國財政部本週四在華盛頓發佈半年度外匯報告，指出美日利差雖然已經收窄，日元疲軟態勢卻仍在延續，並警告匯率過度波動不可取。

美國中國財政部在報告中表示，“貨幣政策正常化將有助於錨定通脹預期，並減少匯率的過度波動。”

報告同時敦促日本央行進一步加息。美國中國財政部指出，日本名義工資已顯著上漲，但通脹仍在削弱家庭購買力。

週四，日元兌美元逼近164，至40年來最低水平，投資者對日本當局干預匯市保持高度警惕。日本當局此前警告，如果日元出現過度波動，將採取干預措施。

日本財務大臣重申，在4月和5月日元兌美元跌破160關口後，政府已經採取買入日元的行動。如果有必要，日本政府準備再次採取果斷的外匯行動。

美國中國財政部的數據顯示，從2011年底至2026年4月底，日元實際有效匯率和兌美元匯率均下跌51%。報告據此認爲，“日元被嚴重低估”。

“事實上，儘管美日利差收窄，日元疲軟態勢仍在持續。雖然金融市場波動和油價等全球因素可能影響了日元，但日元的過度波動是不可取的，”報告稱。

美國中國財政部還表示：“美國中國財政部將繼續與日本財務省就宏觀經濟和外匯事務進行密切磋商。”

對於日本央行來說，其需要在匯率、通脹和經濟增長之間權衡。維持低利率可能擴大日元貶值帶來的通脹壓力，過快加息則可能增加償債負擔，並拖累本已脆弱的經濟復甦。

日本央行何時動手？

日本總務省週五表示，6月份剔除生鮮食品的消費者物價指數（CPI）同比上漲1.6%。，爲三個月以來首次回升，這使得日本央行有望在今年再次加息。

剔除生鮮食品和能源的CPI指標攀升了1.7%，整體CPI的漲幅也同樣爲1.7%。通脹加速主要是由能源成本推動的，儘管由於政府補貼，能源價格仍在下降，但降幅較上月已大幅收窄。其他推動物價上漲的組成部分包括耐用品和醫療費用。

這一數據支持了日本央行在繼上個月將基準利率上調至1995年以來的最高水平後，繼續推進加息的理由。

儘管如此，市場普遍預計該央行將在7月31日的下次會議上維持利率不變。官員們通常傾向於在再次調整政策之前，先觀察並評估其最新舉措的影響，而且他們需要在通脹壓力與首相高市早苗政府對寬鬆政策的偏好之間取得平衡。

較弱的日元可能會持續對物價施加上行壓力，使日本經濟的進口成本不斷增加，因其嚴重依賴海外能源和食品供應。此外，日本企業在面對成本上升時，越來越多地通過向客戶提價來應對，而不是自行消化成本，這表明自伊朗衝突爆發以來，日本長期以來的定價行爲已經發生轉變。

雖然日本央行政策委員會預計將在本月底按兵不動，但該行將發佈更新的季度經濟預測，這可能會爲央行在今年晚些時候繼續加息提供支撐。市場對日本央行加快行動的預期正在升溫，日本2年期國債收益率週四升至31年來新高。

根據外媒本週的一項調查，約一半的日本央行觀察人士預計下一次加息將在12月，而另外40%的人則預計在10月。

明治安田綜合研究所高級經濟學家Kazutaka Maeda預計，日本央行將在10月加息，他說，“由於需要應對通脹壓力和日元拋售壓力，加息步伐可能會略有加快，此前加息週期約爲每六個月一次。”

高盛高級日本研究經濟顧問Akira Otani在報告中表示，他們認爲日本央行“將在7月會議上維持現狀，並繼續預期明年1月將再次加息”，但Otani同時警告，加息時機“很可能受到市場發展和與政府溝通進展程度的顯著影響”。