紅海航運驟降，沙特石油出口“安全閥”失靈：全球能源通道再遭考

也門胡塞武裝上週六襲擊沙特紅海沿岸石油設施後，全球能源運輸格局再次受到衝擊。

據Kpler週一公佈的船舶追蹤數據，上週日通過曼德海峽的貨輪僅有11艘，爲數月最低水平，含7艘油輪，其中3艘油輪進入紅海，兩艘爲超大型油輪，它們正前往沙特延布港裝載原油；另一艘與俄羅斯有關聯。

儘管美國和伊朗已經暫停在中東地區的相互攻擊，但上週末每天通過霍爾木茲海峽的貨輪數量仍不足10艘。上週日僅有7艘船隻通過該海峽，其中包括3艘與伊朗有關聯、駛出海峽的成品油輪。上週六通過霍爾木茲海峽的船隻數量更少，僅有3艘開啓應答器並完成過境。其中包括一艘前往卡塔爾裝載石油的超大型油輪、一艘前往阿聯酋魯韋斯港裝載貨物的液化石油氣運輸船，以及一艘裝載卡塔爾石腦油駛往日本的油輪。

兩條連接全球能源市場的重要海上通道正同時承壓。油輪開始考慮繞行蘇伊士運河甚至非洲好望角，運輸成本、保險費用和交付時間均面臨上升壓力。

原油市場已經反映出供應風險。上週五，布倫特原油期貨價格在每桶97美元附近交易，此前一度突破100美元。分析人士警告，如果區域航運風險持續擴大，油價可能進一步升至每桶120美元。

沙特出口路線面臨重新調整

沙特正面臨一個新的問題：原本用於降低霍爾木茲海峽風險的紅海出口通道，也開始受到威脅。部分沙特原油可能需要改道埃及蘇伊士運河，再經過更長距離運輸才能抵達亞洲市場。

據Vortexa數據，上週至少有4艘裝載沙特原油的油輪，在抵達紅海南端曼德海峽前突然掉頭，轉向北方駛往蘇伊士運河。同時，沙特開始增加從埃及地中海港口裝運原油的供應安排。

Vortexa數據顯示，今年7月前三週，經蘇伊士運河運輸的海運石油數量達到兩年半以來最高水平，而連接紅海與地中海的蘇麥德管道（Sumed）進口量較上月增長50%。

沙特出口路線的變化，反映出全球石油流向正在經歷新一輪調整。過去數月的戰爭衝突已迫使產油國、貿易商和船東重新規劃運輸路徑。越來越多企業放棄傳統航線，轉而選擇成本更高、耗時更長的替代路線。包括阿聯酋和科威特在內的海灣產油國，也一直在建設繞開霍爾木茲海峽的出口通道。

上週六，伊拉克表示，將與敘利亞簽署協議，推進一項連接伊拉克油田與地中海的輸油管道項目。但分析人士指出，替代路線並不意味著風險消失。

全球經濟面臨的壓力正在增加。市場人士認爲，如果區域航運風險持續存在，油價可能升至遠高於每桶100美元的水平，並進一步加劇通脹壓力，使本已承壓的全球經濟環境面臨更多挑戰。高盛分析師表示，油價可能進一步升至每桶120美元。

歐亞集團伊朗與能源高級分析師Gregory Brew表示：“沙特確實可以從紅海運出石油，但問題在於，這是一條通往亞洲市場的更長、更昂貴的路線。對石油市場而言，這意味著油價面臨更大壓力。”

加拿大皇家銀行資本市場全球大宗商品策略主管Helima Croft指出，胡塞武裝持續襲擊可能明顯減少紅海石油運輸，並“改變‘市場總能找到替代方案’這一陣營的市場情緒”。

倫敦諮詢公司Energy Aspects地緣政治主管Richard Bronze表示，自衝突爆發以來，沙特利用其東西向管道，將紅海終端的運輸能力從每日約70萬至100萬桶提升至約490萬桶。這一規模約佔全球石油供應量的5%。其中，約每日350萬桶原油通過曼德海峽運往亞洲買家。如果南部出口路線因安全問題無法使用，沙特只能更多依賴北向路線。

但蘇伊士運河並不是完全等效的替代方案。該路線需要通過埃及港口和相關運輸設施，同時部分大型油輪受到運河水深限制，無法滿載通行。在這種情況下，原油可能需要先經過地中海，再通過直布羅陀海峽繞行好望角前往亞洲。

一種專門適應蘇伊士運河限制的“蘇伊士型”油輪，可以通過運河運輸約100萬桶原油。相比之下，超大型油輪通常可裝載約200萬桶原油，但滿載狀態下喫水過深，無法直接通過蘇伊士運河。

對於駛向亞洲的能源運輸而言，路線調整帶來的影響更加明顯。Bronze表示，繞行路線可能增加約20至30天運輸時間。由於船舶被長期佔用，航程延長也會推高運費以及戰爭風險保險費用。

據渣打銀行分析，運輸柴油和航空燃油的成品油輪，比負責遠距離原油運輸的超大型油輪更加依賴蘇伊士運河，因此燃料市場尤其容易受到影響。

美國外交關係協會地緣經濟研究中心主任Edward Fishman表示：“如果伊朗能夠與胡塞武裝協調，戰略性地關閉或開放霍爾木茲海峽和曼德海峽，以此向美國和其他海灣國家施壓，那麼他們就擁有了一根遠爲強大的槓桿。”