事關特朗普、鮑威爾與美聯儲改革，沃什新聞發佈會大有看點！

本週，美聯儲公開市場委員會（FOMC）將迎來備受矚目的利率決議。儘管芝商所（CME）“美聯儲觀察”工具顯示市場對加息的預期接近40%，且委員會內部存在明顯分歧，但現任主席凱文·沃什（Kevin Warsh）大概率將維持現行利率。

沃什目前處於一個微妙的平衡點：一方面需要應對內部約三分之一委員的加息呼聲，另一方面則必須在個人政策主張、內部機構改革以及複雜的政治博弈中尋找最優解。

沃什對當前通脹壓力的理解與傳統觀點有所不同。他致力於終結美聯儲長期以來的“前瞻性指引”，轉向更爲靈活的數據驅動模式。

針對當前市場的兩大焦慮——美伊衝突導致的能源價格飆升，以及AI建設帶來的算力與電力成本激增，沃什展現出了較強的容忍度。

在日前的國會證詞中，他將油價跳升視爲“無法控制的特定價格衝擊”，而非系統性通脹的標誌。他認爲，AI投入引發的成本上漲屬於“一次性價格變動”，往往伴隨著供應端的積極響應，未必需要通過提高利率來抑制。只要核心CPI數據保持穩定，沃什傾向於將這些波動視爲噪音而非信號。

沃什上任後的一大標誌性動作是成立了多個專項任務組，旨在重新審視通脹定義、AI對經濟的影響以及美聯儲的溝通機制。這些任務組預計在2026年底後纔會發佈最終報告。

對於沃什而言，如果此時匆忙加息，無異於在研究結論出爐前先下了定論，將嚴重削弱這些任務組的權威性。爲了爭取長期的政治資本與政策話語權，他在現階段更有動力“以時間換空間”，避免過早落入鷹派圈套。

除了經濟數據，美聯儲內部的政治氛圍同樣波詭雲譎。沃什不僅要管理與美國總統特朗普的關係，還要處理與前任主席、現任FOMC成員鮑威爾的微妙權力分配。

目前，關於美聯儲行政成本超支的調查報告發布在即，這可能成爲鮑威爾提前離職的導火索。然而，特朗普近期公開表達了對低利率的渴望，並暗指鮑威爾等成員心懷不軌。在此背景下，如果沃什選擇加息，極易陷入政治漩渦——不僅會激怒白宮，還可能坐實保守派眼中鮑威爾仍是“影子主席”的陰謀論。沃什必須謹慎行事，確保在鮑威爾未來的繼任人選上保留足夠的影響力。

受地緣政治局勢緩和及美聯儲決議預期的影響，債市與油市已提前做出反應。週二，美債收益率全線回落，10年期美債收益率跌至4.628%附近。同時，隨著美伊重啓對話的消息傳出，原油期貨價格大幅下挫，WTI原油跌至80美元/桶左右。