通膨居高不下＋升息預期＋財政紀律惡化 美日歐長債殖利率飆

中東緊張局勢遲遲未見緩解，布蘭特油價重回90美元關卡，引發市場對通膨居高不下的擔憂，加上多國政府財政紀律惡化與債務壓力升高，加劇全球債券拋售潮。美歐日長天期公債殖利率連袂走高、改寫數十年新高。

　美國30年期公債殖利率18日盤中一度升至5.333％，創2007年以來最高。10年期債息則升至4.748％，創2025年1月以來新高。殖利率與債券價格呈反向走勢。分析師指出，近期債券遭拋售的原因眾多，包括超大規模雲端服務商競相發債與政府爭奪資金、各國預算赤字不斷擴大，以及聯準會（Fed）新主席華許對未來利率政策的說法不夠清楚等。

　美伊簽署的60天停火協議已到期，但短期內恐難見和平曙光，荷姆茲海峽原油運輸幾近停擺，致布蘭特油價18日突破每桶90美元，連三日上漲並創7月底以來最高。

　三菱日聯金融集團（MUFG）研究部門主管漢爾班尼（Derek Halpenny）表示，中東局勢惡化，加深市場對通膨與美國財政狀況的擔憂。美國目前仍沒有意願處理財政問題，對長期殖利率造成愈來愈大的壓力。

　日本指標10年期公債殖利率觸及2.955％，創30年高點。20年期與30年期債息分別升至2.935％與4.115％。對央行政策較敏感的2年期債息升至1.7％，創1995年5月以來最高。投資人預期日銀最快9月升息，加上日本財政前景堪憂，令日債拋售壓力加劇。

　在歐洲，德國10年期公債殖利率升至3.263％，為2011年以來首見；法國同期債息創2009年以來最高。英國30年期公債殖利率升至5.858％，改寫三個月新高。長天期債券殖利率攀抵多年高點，凸顯投資人要求更高的風險溢酬。

　公債殖利率走高可能對股市造成壓力，提高大量投資AI基建的企業借貸成本。投資人密切關注Fed美東時間19日公布的7月會議紀要，及27日～29日舉行的傑克森霍爾全球央行年會，希望從中尋找官員如何解讀最新經濟數據的線索。

　研調機構Capital Economics首席市場經濟學家葛特曼（Jonas Goltermann）表示：「Fed決策單位FOMC政策聲明與華許記者會提供資訊變少，會議紀要重要性已提高，因為這能更完整呈現官員不同立場。」（相關新聞見A2、A9）

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