歐洲和亞洲開始搶LNG：高價仍擋不住買家，冬季“爭氣大戰”或

schedule 2026/09/29 13:19:08

全球液化天然氣（LNG）市場正在進入一個新的供需階段。供應受限後，歐洲和亞洲買家不得不爭奪有限的現貨船貨，價格開始成爲篩選需求的重要機制。

據《金融時報》報道，亞洲基準JKM現貨價格9月中旬一度接近每百萬英熱單位30美元，上週五仍報25.29美元。歐洲到岸LNG價格約爲24.62美元，均較美伊衝突爆發前明顯上漲。

高價正在迫使部分買家減少用氣或轉向其他燃料，但需求下降的速度仍不足以消除競爭。一些亞洲國家目前仍願意以約25美元的價格購買現貨，顯示其對供應中斷的容忍度正在下降。

歐洲則面臨冬季庫存偏低的問題。據路透社報道，德國天然氣儲氣庫目前約57%滿倉，明顯低於歐洲平均水平，也處於歷史同期低位。歐洲整體天然氣價格今年已經翻倍至約75歐元/兆瓦時。

高價開始重新分配需求

過去能源供應緊張時，市場通常通過增加供應來恢復平衡。但在短期內難以增加大量LNG供應的情況下，價格上漲成爲壓低消費的主要方式。

摩根士丹利分析師Martijn Rats表示，一些亞洲買家在2022年達到類似價格時已經退出市場，但這一次仍在繼續採購。

這使歐洲無法再假設亞洲需求會隨著價格上漲迅速消失。進入冬季後，歐亞市場爭奪現貨船貨的競爭可能比上一輪更加激烈。

部分亞洲經濟體已經通過減少天然氣消費、增加煤炭使用等方式應對高價。但能夠進一步切換燃料的空間正在縮小。

Woodside Energy首席執行官Liz Westcott表示，亞洲買傢俱備一定的適應供應受限能力，但這種能力並不是無限的。

歐洲的需求削減也已經持續多年。2022年之後完成的大量節能措施仍在發揮作用，繼續壓低消費需要更高價格才能產生明顯效果。

歐洲供應體系較2022年已經有所改善。德國VNG首席執行官Ulf Heitmueller表示，德國如今擁有更多LNG進口渠道，同時還有來自挪威、阿爾及利亞和阿塞拜疆等地的管道氣供應。

但如果出現額外進口損失、全球能源市場進一步收緊、基礎設施中斷，併疊加寒冬，價格仍可能迅速上升。

歐洲能源專員Dan Jorgensen上週警告，歐盟今冬面臨能源價格危機，並要求成員國繼續補充庫存和降低需求。

Boston Consulting Group高級合夥人Anders Porsborg-Smith認爲，亞洲和歐洲爭奪LNG船貨幾乎不可避免。氣溫下降後，兩個市場都需要從現貨市場採購，價格將成爲決定船貨流向的重要因素。

高盛分析認爲，部分工業買家可以承受的價格上限約爲每百萬英熱單位30美元。如果海灣地區供應持續受限，冬季LNG價格可能升至35美元。

一旦價格超過這一水平，需求削減可能會更加明顯。屆時，價格上漲與需求破壞之間的平衡將成爲市場能否穩定的關鍵。

現貨價格大漲也讓長期LNG合同重新受到買家關注。埃尼集團（Eni）全球自然資源首席運營官Guido Brusco表示，亞洲客戶重新表現出對長期合同的強烈興趣，希望降低對現貨市場價格波動的敞口。

長期合同能夠提供相對穩定的價格。未來三至四年，美國等地區仍有大量新增LNG產能計劃投產，這也給買家鎖定長期供應提供了條件。

對買家而言，20年期供貨合同可以降低冬季臨時搶購現貨的風險。對生產商而言，長期合同則能夠提供新液化項目融資所需的現金流可見度。

歐洲買家在長期合同方面仍然更加謹慎，其中一個原因是新的甲烷排放規則帶來的合規不確定性。

如果冬季現貨價格繼續維持高位，歐洲買家的態度是否改變，將影響未來幾年全球LNG長期合同的結構。

目前，天氣、現貨價格和買家承受能力仍共同決定市場平衡。高價已經開始壓縮部分需求，但尚未消除歐亞之間的現貨競爭；如果冬季氣溫低於正常水平，有限船貨仍可能推動LNG價格進一步走高。