“新債王”岡拉克：美債即將迎來清算！黃金可能劍指4000美元

有“新債王”之稱的雙線資本（DoubleLine Capital）首席執行官傑弗裏·岡拉克（Jeffrey Gundlach）表示，美國的債務負擔和利息支出已變得“難以爲繼”，這一局面可能導致投資者撤離美元資產。

這位資深債券經理週三在洛杉磯彭博全球信貸論壇的採訪中稱：“如今市場意識到，長期美國國債已不再是真正的避險資產，一場‘清算’即將到來。”

在這場廣泛討論中，岡拉克還談及黃金的吸引力、市場估值過高、私人信貸現狀、人工智能以及印度的長期投資機會。他指出，投資者應考慮增加非美元資產配置，並補充稱其公司已開始將外幣引入基金。

65歲的岡拉克將當前市場比作1999年互聯網泡沫破裂前夕，以及2006至2007年全球金融危機前的環境。他進一步表示，蓬勃發展的私人信貸領域類似於2000年代中期的抵押債務憑證（CDO）市場，“發行規模龐大，接受度極高”。

岡拉克注意到，公共信貸市場近幾個月表現優於私人信貸，認爲後者存在“過度投資”及被迫拋售的風險。

“我認爲（私人信貸）的超額回報已遠不及從前，”岡拉克稱。他舉例提到美國機構可能拋售私人資產，如哈佛大學——因特朗普政府削減撥款，該校已考慮出售部分捐贈基金中的私募股權持倉。

岡拉克在2009年從TCW集團頗具爭議地離職後創立了雙線資本，在TCW期間他已成爲明星債券經理。截至3月，雙線資本管理著930億美元資產，擁有超過250名員工。

該公司及其創始人向來敢於提出大膽觀點：岡拉克曾預測2016年特朗普首次當選總統；去年9月他給美聯儲的經濟應對措施打F分，並正確預測了50個基點的降息；今年早些時候，其公司公開懷疑微軟債券是否比美債更安全。

關於美國國債，岡拉克表示，隨著經濟開始走弱，長期債券收益率可能繼續上升。若收益率觸及6%，可能促使美聯儲介入啓動量化寬鬆，購買長期美債以控制借貸成本。

面對不斷飆升的聯邦債務和赤字，雙線資本及太平洋投資管理公司（PIMCO）、TCW集團等同行一直避開最長期限的美國國債，轉而青睞利率風險較低的短期債券。

美國30年期國債收益率上月觸及5.15%的近20年高點，截至週三報4.91%。值得注意的是，儘管短期美債收益率已回落，長期基準收益率今年以來仍保持上漲。

儘管以固定收益研判聞名，但岡拉克對黃金愈發看漲，再次強調其作爲“真實資產類別”的地位，稱黃金“不再只是瘋狂生存主義者和投機者的選擇”。

“我們正經歷巨大範式轉變：資金不再流入美國，黃金突然成爲避險資產，”他說。

岡拉克此前預測金價將突破紀錄（正如今年所發生的那樣），5月他對CNBC表示，黃金價格可能從當前約3350美元/盎司漲至4000美元/盎司。

他還指出，印度是“最可靠”的長期投資機會之一。“在這種時期的投資之道是追隨長期主題，”岡拉克稱，“可能需要30年，但你應該投資印度，因爲它如今的狀況類似35年前的中國。”