美聯儲“緘默期”前激烈博弈！理事巴爾呼籲對降息保持謹慎

美聯儲理事邁克爾·巴爾（Michael Barr）表示，考慮到物價仍在過快上漲，在進一步調整政策立場時應謹慎行事。

巴爾週四指出，他仍擔憂通脹可能持續高企，並認爲美聯儲在推動通脹率迴歸2%目標的問題上不能掉以輕心。這番言論暗示，對於投資者普遍預期的美聯儲在2025年剩餘時間內繼續降息的舉措，巴爾可能持懷疑態度——這爲立場分歧的美聯儲政策委員會增添了投票變數。

巴爾於2022年由前總統拜登提名加入美聯儲理事會，擔任負責銀行監管的副主席。在美聯儲任職期間，他的工作重心主要放在金融體系監管上。任職以來，巴爾在投票時始終與美聯儲主席鮑威爾保持一致，但他對貨幣政策的看法與多數同事的共識頻率較低。今年早些時候，巴爾卸任監管副主席一職，但仍保留美聯儲理事席位。

在週四嚮明尼阿波利斯郊區某經濟俱樂部發表的演講中，巴爾著重強調了自己對通脹走向的擔憂。他表示，9月美聯儲官員的中位預測顯示，通脹可能要到2027年底才能迴歸目標水平。

“要再等兩年才能實現通脹目標，這時間太長了，這種可能性影響著我對恰當貨幣政策的判斷。”巴爾說。

此前八個月，美聯儲一直將利率維持在高位；而由於夏季數據顯示就業增長放緩、失業率小幅上升，美聯儲在9月將利率下調25個基點，以應對勞動力市場走弱的風險。

巴爾承認就業市場已顯露疲軟，但表示目前尚不清楚需求疲軟與供給不足哪一個是更主要的原因。他指出，儘管失業率有所上升，但截至8月仍穩定在4.3%，“這一水平通常意味著勞動力市場狀況良好”。

巴爾認爲，總體而言，美聯儲不應過快調整政策，尤其是在當前經濟不確定性較高的背景下。

“聯邦公開市場委員會（FOMC）在調整政策時應保持謹慎，以便收集更多數據、更新預測，並更好地評估風險平衡狀況。”他說。

從期貨市場的押注來看，交易員認爲美聯儲今年再降息兩次（每次25個基點）的概率約爲80%。但巴爾的言論再次表明，這一政策路徑在美聯儲政策委員會內部面臨一定反對聲音。

堪薩斯城聯儲主席弗裏·施密德（Jeffrey Schmid）立場偏鷹派，他與巴爾一樣支持美聯儲上月的降息舉措，但在週一的演講中，施密德也對“美聯儲是否應準備進一步降息”表達了懷疑。

“我認爲當前的政策立場僅略有限制性，這是恰當的定位。”施密德表示。

與此同時，其他美聯儲官員則表示支持繼續推進降息。舊金山聯儲主席戴利表示，勞動力市場的疲軟以及通脹水平“遠低於”人們此前的擔憂，證明了上個月降息的合理性，並促使美聯儲暗示未來可能進行更多降息。

戴利在硅谷董事交流會的一次活動中表示：“經濟正在略微放緩。消費者們正在耗盡他們可能擁有的所有超額儲蓄，而且他們一直在應對更高的物價水平。此外，我們還有限制性的貨幣政策。”她總結道：“我們現在正處於一個關鍵點，如果我們不進行風險管理，勞動力市場的疲軟看起來可能會更令人擔憂。”

紐約聯儲主席約翰·威廉姆斯（John Williams）週四在接受《紐約時報》採訪時，以勞動力市場存在風險爲由，表達了對進一步降息的支持。上月加入美聯儲理事會的特朗普顧問斯蒂芬·米蘭（Stephen Miran）則敦促央行加快降息步伐，甚至提出了一系列激進的50個基點降息計劃。

美國政府停擺使局勢更加複雜：停擺已導致9月非農就業報告推遲發佈，若停擺持續至下週，9月通脹數據也可能被迫延期公佈。下一次美聯儲會議定於10月28日至29日召開，在會議前的“緘默期”開始前，美聯儲官員僅剩一週時間公開表達對貨幣政策的看法。