交易員博美聯儲“放大招”：加碼押注年底前至少有一次50基點降

交易員正密集佈局押注美聯儲年底前至少實施一次超常規幅度降息的頭寸，這表明市場正在預判比當前普遍預期更爲激進的政策轉向。

近期與擔保隔夜融資利率（SOFR）掛鉤的期權活動顯示，市場正在積累對美聯儲在本月或12月會議降息50個基點的倉位配置。這一幅度遠超利率互換市場目前反映的兩次25個基點降息預期。

儘管持續數週的美國政府停擺已延遲就業等關鍵經濟數據的發佈，但任何解決方案都將釋放反映經濟演變態勢的海量信息。部分市場參與者預期，這批數據潮將爲經濟疲軟提供更多證據，從而支持更大幅度的降息。

與此同時，期權市場活動表明，貿易緊張局勢再度升溫，似乎爲交易員對沖50個基點降息的可能性提供了額外動力。

在12月到期的SOFR期權中出現此類對沖頭寸的買入，未平倉合約——即交易員持有的新風險敞口——急劇攀升。這批12月SOFR期權恰好在本年度最後一次政策會議結束兩天後到期，使其成爲押注年內剩餘兩次會議的完美工具。

本週的市場活動延續了上週的趨勢，當時交易員購入多種針對鴿派情景（包括50個基點降息）的對沖結構。

看漲情緒同樣體現在現貨市場，近期美債上漲推動兩年期國債收益率跌至年內低點3.5%附近。

鑑於當前風險平衡狀況，“投資者確實需要保持略微做多的傾向，”先鋒集團投資組合經理約翰·馬齊伊爾（John Madziyire）表示。

美國政府關門導致了官方數據流關閉，這可能會開始給日本和其他國家的政策制定者的觀點蒙上陰影，因爲對世界最大經濟體命運的洞察將影響本國貨幣、貿易表現和通脹的前景。

換句話說，美國發生的事情不會只發生在美國，全球官員表示，隨著時間的推移，政府關門導致數據失明，可能會使他們自己的政策制定變得更加複雜，並在各國已經在適應特朗普政府重塑全球貿易的努力之際，增加出錯的風險。

彼得森國際經濟研究所所長、英國央行前政策制定者亞當·波森（Adam Posen）表示，對於其他央行來說，“美國的逐月數據流被談論，但從來都不是決定性因素”。但波森表示，政府關門本身以及圍繞勞工統計局的騷亂“加劇了人們對美國治理和美國可靠性的普遍懷疑……這一點很重要。它最終會影響到儲備管理和貨幣決策，並導致美國出現前所未有的波動性前景。”