新台幣若極端升值 彭金隆：壽險4,000億避險也不夠

壽險業外匯價格變動準備金至少上兆元，才能達國外未避險資產的VaR 95％標準，多位立法院財政委員會立委3日對此表達關切。金管會主委彭金隆坦言，壽險每年花2,000億元避險，今年更花近4,000億元，但若新台幣對美元來到20比1的極端情境，也無法填補所有損失，所以要立刻調體質，「強制提撥外價金、增資」是重要的措施。

　VaR 95意即在95％的信賴水準下，於特定時間內，投資組合可能發生的最大預期損失，代表在95％的情況下，損失不會超過這個值，在其餘的5％的情況下，損失可能會更大。

　彭金隆對立委表示，過去壽險平均每年花2,000～3,000億元避險，若匯率風險沒發生就是資產淨流出，金管會關切強化未來抵禦風險的能力，「強制提撥、增資」會是匯率改革重要的措施。經各情境試算，外幣曝險15兆元裡避險比率約六成，得出升值1元會對損益產生2,000億元的波動。此外今年壽險近4,000億元避險，若新台幣對美元發生極端值是「沒有辦法填補所有損失」，因目前避險工具都短期的，是「以短支長」的概念，未來若有結構性的利率、匯率改變就無法避險。

　彭金隆說，以20年周期的經驗來看，以外價金1兆元時方可抵禦匯率風險，但這是長期過程，今年到第三季時外價金會有3,800億元，且今年預估會創歷史新高。今年有外價金三加速累積因素，包括：年底要求強制提撥盈餘的30％、明年IFRS 17開帳後會增提、6月有多家壽險申請新制，強提比率會提高。外價金本質是把未實現匯兌收益移至負債端，用於未來抵銷未實現損失，愈高水位意味愈能減輕損益表衝擊，且外價金愈高對高成本避險工具的比例就可較有彈性。

　他強調，現已發現現行會計制度沒有考量到台灣壽險的特殊性，國外資產的即時匯率評價不符合壽險經營現況，會計準則不會指導避險，避險是因為公司承受風險，財報表達是一回事，但要允當表達，「壽險公司面對的匯率風險該如何解決，是我們更關心的。」

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