Alphabet計劃發行100年期債券，科技公司時隔近30年

谷歌母公司Alphabet Inc.(GOOG)計劃在其大規模債務發行中出售一筆極爲罕見的100年期債券。這將是自1990年代末以來，科技公司首次發行如此長期限的債務。

據一位知情人士透露，這隻100年期債券將以英鎊計價，同時還將發行另外四個同樣以英鎊計價的分期品種。該人士表示，這是Alphabet首次進入英鎊債券市場，此次交易最早可能在北京時間週二定價，但其要求匿名。

根據外媒彙編的數據，這是自1997年摩托羅拉發行同類債務以來，科技公司首次進行如此極端期限的債券發行。100年期債券市場主要由各國政府以及大學等機構主導。對企業而言，潛在併購、商業模式過時以及技術快速迭代帶來的淘汰風險，使這類交易極爲少見。

不過，鑑於科技公司爲在AI建設競賽中保持領先而需要籌集的債務規模異常龐大，即便是這種極度稀有的交易形式，也開始重新出現。

KBRA歐洲宏觀策略師戈登·克爾（Gordon Kerr）表示：“他們希望儘可能覆蓋所有類型的投資者，從結構性融資投資者到超長期投資者。”他指出，100年期債券的主要買家將是保險公司和養老金基金，

“而負責承銷的人，很可能並不會等到債券最終償還的那一天”。

英國養老金基金和保險機構的強勁需求，使英鎊市場成爲發行人尋求更長期限融資的重要場所。

不過，剔除政府發行人後，歷史上僅有法國電力公司、牛津大學以及慈善機構威康信託曾在英鎊市場發行過100年期債券，外媒數據顯示，這些債券均發行於2021年。當年英鎊高評級債券收益率跌至歷史最低水平。由於久期極高，也就是對利率變動的價格敏感度極強，這些債券目前的價格均明顯低於面值。

其中票息最低的一隻由威康信託發行的債券，目前報價約爲每英鎊44.6便士。債券價格與收益率呈反向變動關係。

而且，並非所有超長期債券都能“壽終正寢”。陷入困境的零售商傑西潘尼公司在2020年申請破產，距離其發行百年期債券僅過去23年。

Alphabet此次100年期債券的授權發行，與其在美元市場進行的多期債券銷售同步推進。這家科技巨頭此前已啓動一項包含七個分期的美元債發行，預計夜將在北京時間週二定價。另有知情人士稱，公司還計劃首次發行瑞士法郎計價債券。

Alphabet上一次進入美國債券市場是在去年11月，當時其發行了175億美元債券，吸引的認購規模約爲900億美元。作爲該交易的一部分，公司還出售了一隻50年期債券，這是去年美國市場上期限最長的科技公司美元債券發行，且該債券在二級市場表現走強。當時，Alphabet還在歐洲發行了65億歐元（約合77億美元）的債券。

這筆超大規模債務交易距離Alphabet宣佈今年資本支出最高將達到1850億美元尚不足一週，這一水平是去年支出的兩倍，主要用於支持其在AI領域的雄心。

包括Meta Platforms(META.O)和微軟(MSFT.O)在內的其他科技企業，也已公佈2026年的大規模支出計劃。與此同時，摩根士丹利預計，今年大型雲計算公司（即所謂的“超大規模雲服務商”）的借款規模將達到4000億美元，高於2025年的1650億美元。

儘管如此，100年期債券的發行很可能仍將是個例。克爾表示：

“很難說這種做法是否會變得普遍，這在國債市場裏本身都談不上常見。”

另外，Alphabet還計劃通過美元債券發行籌集200億美元，超出此前150億美元的預期。此次債券發行吸引了超過1000億美元的訂單，顯示出投資者對AI相關債務的強烈興趣，是近年來企業債券發行中需求最強勁之一。