哀鴻遍野！城堡、千禧等對沖基金巨頭集體“折戟”波斯灣

上個月，美國和以色列對伊朗的戰爭突然爆發，讓對沖基金們被打了個措手不及，他們遭遇了自2020年3月新冠疫情暴發初期全球經濟因封鎖而停擺以來的最大規模虧損。

數據提供商HFR的旗艦對沖基金業績指數在上個月下跌了3.1%，創下自六年前暴跌9.1%以來的單月最大跌幅。

對沖基金一直在努力應對劇烈的市場波動，而這些波動往往是由美國總統特朗普在社交媒體上的發帖所引發的。由於伊朗封鎖了至關重要的石油運輸通道霍爾木茲海峽，最近幾周國際油價甚至一度狂飆至每桶110美元以上。

就在本週早些時候，特朗普還揚言要“終結”伊朗文明，但他今天卻突然宣佈了一項爲期14天的停火協議。這一消息猶如一顆重磅炸彈，直接導致布倫特原油價格暴跌，並引發了股市和債市的大幅反彈。

“我管了40年的錢，還從來沒有像現在這樣，對未來的走向感到如此心裏沒底，”一位宏觀對沖基金經理感慨道。

據熟悉回報率的知情人士透露，肯·格里芬旗下的城堡投資、伊茲·英格蘭德的千禧管理以及Dmitry Balyasny對沖基金的旗艦基金在3月份分別下跌了1.9%、1.2% 和4.3%。

但最感到“肉痛”的，當屬那些通過交易債券和貨幣等資產來押注經濟趨勢的宏觀對沖基金。在戰爭爆發前，市場本來還眼巴巴地盼著降息，但戰火一燃，市場對通脹的預期迅速變得極其悲觀，並提前消化了多次加息的可能性。這種預期的180度大轉彎，讓那些所謂的“收益率曲線變陡交易”（即押注短期債券表現優於長期債券）栽了個大跟頭，損失慘重。

“戰爭剛開始時，利率市場遭受的打擊尤爲慘烈，大部分虧損都集中在這裏，”一家大型多經理對沖基金的內部人士直言。“簡直太殘暴了。”哪怕是黃金這種在劇烈動盪時期通常被視爲避風港的傳統避險資產，這次也沒能護住對沖基金，讓他們免受市場劇烈波動的毒打。

截至3月20日，總部位於倫敦的克斯頓宏觀基金暴跌了15%，而城堡投資的固定收益基金GFI在3月份也下跌了8.2%。專門從事宏觀押注和債券交易的多經理對沖基金ExodusPoint當月下跌了4.5%，而宏觀對沖基金Brevan Howard的主基金則下跌了6.6%。

HFR總裁Kenneth Heinz表示，其實很多大型對沖基金在石油押注上是賺到了錢的，但要命的是，他們在債券等其他頭寸上虧得更多。“做多石油賺來的利潤，根本填不上市場預期瞬間翻盤留下的大坑，大家之前都在滿心歡喜地爲2026年的鴿派降息和經濟正增長情景定價，結果預期被迅速推翻，重新定價的速度太快了。”