SpaceX上市兩週上演“過山車”，未來這4個時間點值得關注

上市不到兩週，SpaceX(SPCX.O)已經讓市場見識到了什麼叫“超級IPO”的波動性。

自6月12日登陸納斯達克以來，SpaceX股價一度較開盤價上漲67%，隨後又從高點回撤35%。週二盤中，股價甚至跌破150美元開盤價，最低觸及147.11美元，但隨後強勢反彈，一度漲超7%，但收盤漲幅收窄至不足1%，報156.11美元。

儘管短期波動劇烈，華爾街並不認爲市場對SpaceX基本面判斷髮生了明顯變化。分析師指出，在創紀錄的750億美元IPO之前，投資者已經充分消化公司信息，而上市後至今，SpaceX幾乎沒有公佈足以改變估值邏輯的新消息。

真正影響後續走勢的，可能是接下來幾周即將到來的一系列關鍵事件。

指數納入與分析師覆蓋即將到來

未來數週，SpaceX將迎來多個可能影響資金流向的重要時間節點（均爲美東時間）：

• 6月27日，公司預計被納入富時羅素指數年度調整名單，市場預計將吸引約26.8億美元被動資金流入。
• 6月29日，SpaceX“星艦”計劃進行第13次試飛。
• 7月6日，公司預計進入納斯達克100指數。
• 7月7日，IPO靜默期結束，參與承銷的華爾街投行將首次正式發佈研究報告。

與此同時，SpaceX還將被納入多隻大型ETF，包括景順QQQ信託基金(QQQ.O)和iShares Russell 1000 ETF(IWB.P)。

不少投資者認爲，這些事件可能爲股價帶來新的買盤動力。不過，在當前AI概念股交易情緒極端活躍的背景下，市場對於任何利好或利空消息的反應都存在較大不確定性。

芝加哥期權交易所全球市場零售業務拓展及另類投資產品主管JJ·基納漢（JJ Kinahan）表示，IPO後的前幾周出現大幅波動並不罕見，投資者正在等待公司層面更多信息，同時關注通脹數據及美聯儲政策前景。

期權市場開始轉向防禦

相比上市初期的狂熱情緒，衍生品市場已經出現明顯降溫。

盈透證券首席策略師史蒂夫·索斯尼克（Steve Sosnick）表示，期權市場已趨於平衡，不再像上市首日那樣完全由樂觀情緒主導。

Susquehanna Financial Group策略師克里斯托弗·雅各布森（Christopher Jacobson）測算顯示，期權市場當前定價意味著，到9月中旬SpaceX股價跌破130美元的概率約爲40%。

LSEG數據顯示，在7月至9月到期、行權價介於125美元至190美元之間的合約中，看跌期權未平倉量接近看漲期權的兩倍。

這表明，雖然市場整體仍偏向看多，但越來越多投資者開始通過防禦性倉位應對潛在回調風險。

Capital Market Laboratories首席執行官奧菲爾·戈特利布（Ophir Gottlieb）表示，對於熱門IPO而言，這種現象並不反常。上市後短期波動以及圍繞限售股解禁進行的風險對沖，往往都會推高看跌期權需求。

空頭並未大舉出手

值得注意的是，雖然股價較歷史高點已明顯回落，但做空力量並沒有顯著增加。

根據S3 Partners估算，目前約有4000萬股SpaceX股票被賣空，佔約6.25億股自由流通股的5%至7%。

這一比例並不算高。FactSet數據顯示，標普500指數中約有60家公司空頭倉位佔流通股比例超過7%。

同時，市場上仍有超過3000萬股可供借入，借券年化成本不足1%，顯示證券借貸市場流動性充足。

S3研究主管馬修·昂特曼（Matthew Unterman）表示，SpaceX確實吸引了一定賣空興趣，但目前更像是正常價格發現過程，而非典型的逼空交易。

即便近期股價持續調整，許多交易員仍不願大規模建立空頭倉位。作爲資本市場最受關注的成長故事之一，SpaceX擁有龐大的散戶支持者羣體，而首席執行官埃隆·馬斯克（Elon Musk）的影響力也使得做空風險始終較高。

甚至曾因成功押注美國房地產泡沫破裂而聞名的投資人邁克爾·伯裏（Michael Burry）也透露，雖然研究過多種做空SpaceX的方法，但最終並未採取行動。