每日投行/機構觀點梳理（2026-07-07）
國外
1. AMP經濟學家：中期選舉後特朗普或加大海外軍事行動，市場需警惕
AMP首席經濟學家Shane Oliver列出了未來一年市場面臨的風險清單，其中一項關鍵風險聚焦於白宮。他表示，在即將到來的中期選舉之後，美國總統特朗普將受到更少的約束，並可能在2028年大選前利用這一窗口期加大海外軍事行動，包括再次針對伊朗，以及可能涉及格陵蘭島和古巴。Oliver補充稱，若特朗普在11月失去國會兩院控制權，這一風險尤其值得警惕。
2. 摩根大通：機器人和自動駕駛或成AI下一波贏家
摩根大通資產管理全球市場策略師Raisah Rasid表示，機器人和自動駕駛相關企業可能成爲人工智能交易的下一波贏家。她指出：“AI的故事遠未結束，大規模採用正在加速推進，尤其在生成式AI領域。”她補充稱，隨著AI相關贏家從超大規模企業向外擴散，盈利增長（尤其是硬件領域）一直在驅動主要市場的回報。不過，她表示，韓國KOSPI指數上半年三位數的漲幅不太可能在下半年重演，增速將趨於溫和，因企業或難維持硬件領域的強勁定價能力。
3. 華僑銀行：日元走弱與日債收益率上升或引發全球波動
華僑銀行策略師表示，隨著日元持續走弱以及長端日債收益率上行，日本仍可能是全球市場波動的潛在源頭。市場認爲日本央行政策落後於曲線的看法，正加劇日元貶值壓力，策略師預計投資者可能將未來加息更多視爲日本首相高市早苗政府政策方向的驅動，而非單純基於經濟數據。日元進一步貶值可能拖累區域貨幣，尤其是韓元和泰銖，但華僑銀行認爲更大的溢出風險在於長端日債收益率的上升。這可能已在推高美債、英債和德債收益率，策略師指出，若日債收益率持續攀升，全球收益率可能被進一步推高。
4. 凱投宏觀：日本薪資增長放緩不太可能阻止日本央行加息
凱投宏觀高級亞太經濟學家阿比吉特·蘇里亞表示，5月日本薪資增長放緩不太可能阻止日本央行進一步加息。他指出，此前公佈的初步數據顯示，日本勞動現金收入增速從4月的3.6%放緩至5月的3.2%。蘇里亞稱：“儘管近期有所放緩，但基本工資增長的各項指標仍遠高於2025年平均水平，且相對於歷史水平仍處於高位。”他補充道：“我們認爲今天的數據不太可能改變日本央行對勞動力市場依然緊張的基本判斷。”凱投宏觀維持其觀點，預計日本央行將在2027年底前將利率上調至2%。
5. 法國興業銀行：日元持久復甦需要更好的增長前景
法國興業銀行分析師在一份報告中表示，日本政府部門可能會進一步干預以支撐日元，但該貨幣的持續復甦需要增長前景有所改善。日本仍有約1.3萬億美元的外匯儲備可用於捍衛日元，但較低的增長預期目前應會限制該貨幣的漲幅。不過他們表示，日本股市的大漲表明該國經濟可能即將改善。法國興業銀行預計，到年底美元兌日元將跌至157，到2027年第二季度將跌至154。
6. 法國興業銀行：受強勁增長前景提振，美元或進一步走高
法國興業銀行分析師在一份報告中表示，美元的強勢料將在2026年下半年持續。美國目前是唯一一個今年的增長平均預期高於年初時預期的G10經濟體。如果該國經濟增長速度足以使通貨膨脹保持在目標之上，即使是美國總統特朗普也無法主張降息。法國興業銀行預計，到年底美元指數將升至103.6，歐元兌美元將跌至1.11。
國內
1. 中信建投：堅定看好國產燃機出海
中信建投研報表示，堅定看好國產燃機出海。需求端：西門子能源最新電話會繼續強化燃機高景氣，公司將未來幾年燃機行業年均需求上修至約110—120GW（原90—100GW），明確表示目前沒有看到需求放緩。供給端：公司表示當前業內企業擴產行爲非常理性，工業型燃氣輪機的擴產並不能改變市場的供需失衡，中長期維度來看，當容量、效率和全生命週期成本比短期可獲得性更重要時，工業性燃氣輪機無法替代大型燃機。此外，公司明確指出在數據中心與超大規模雲廠商項目中短交期爲稀缺資源，短交期能獲得更高的溢價。中信建投認爲：回調不改燃機中期緊張平衡。
2. 中信證券：市場風格面臨階段性考驗，建議配置四條主線
中信證券研報指出，在市場風格面臨階段性考驗背景下，資金博弈或帶來“高切低”的市場表現。考慮到當前消費板塊持倉低、估值低、股息較高且存在潛在政策預期，中信證券認爲行業階段性平衡配置價值再次突顯。建議配置供給側反轉的農業（養殖）、長期擴容的服務消費、估值窪地的必選消費以及長期結構性機會的新消費四條主線。
3. 中信證券：建議關注特斯拉專利設計中軸承方向產品
中信證券研報指出，特斯拉等全球頭部人形機器人廠商廣泛使用軸承及同類產品，軸承及萬向節廣泛應用於機器人關節與靈巧手，單機搭載量較高，決定了其市場規模可觀。機器人軸承的應用工況與傳統領域存在顯著差異，國產企業憑藉出色的定製化設計能力與快速響應優勢，正於該細分賽道實現對海外龍頭的彎道超車。機器人產業將會給軸承行業帶來巨大增量，國產廠商方興未艾。投資策略來看，建議重點關注特斯拉專利設計中軸承方向產品：萬向節、交叉滾子軸承、四點接觸軸承、角接觸軸承及深溝球軸承等核心環節。
4. 中信建投：第二增長曲線賦能，鋰電裝備邁入成長新階段
中信建投研報表示，爲對沖週期波動，鋰電裝備企業通過平臺化、多元化轉型打造第二增長曲線且成效顯現，該轉型具備雙重價值：經營端平滑主業業績波動，改善現金流與收入質量；估值端推動企業由“週期類鋰電設備商”重估爲“平臺型高端裝備商”，實現估值中樞上移。目前行業第二增長曲線分爲三大方向：一是基於自動化、精密控制等通用技術，將成套解決方案外拓至光伏、3C、半導體、智能物流等非鋰電領域；二是依託技術與成本優勢出海，通過配套國內客戶出海、服務海外電池廠商、搭建本地化服務體系獲取海外增量；三是前瞻佈局鈉電池、固態電池、幹法電極、等靜壓、複合集流體等新工藝配套設備，卡位技術迭代紅利。鋰電設備行業正迎來週期復甦+成長擴容雙重紅利，技術平臺化能力已驗證、疊加新技術佈局期權的鋰電裝備企業，具備穿越週期、享受行業擴容的長期成長與配置價值。
5. 中信證券：建議關注產業資源突出的優質中型券商以及投行業務實力雄厚的頭部券商
中信證券研報表示，再融資新規徵求意見稿緊扣服務實體經濟、提升資本市場包容性與適應性、防範系統性風險核心導向，圍繞“鬆綁、約束”雙線推進，推出儲架發行制度、修改小額快速融資上限，構建市價定價機制，有望降低優質公司融資成本與時間成本。此次修訂是2023年2月全面註冊制實施以來，首次對再融資制度進行系統性優化，有望持續強化證券公司投行業務復甦持續性。建議關注產業資源突出的優質中型券商以及投行業務實力雄厚的頭部券商。
6. 銀河證券：電子布價格每月提漲，高景氣厚增企業業績
中國銀河證券研報表示，電子紗價格每月提漲，粗紗市場整體趨穩。粗紗方面，6月部分地區供應量增加，但對全國市場整體影響有限，多數企業產品結構調整下，庫存壓力尚可；剛需表現一般，整體粗紗需求支撐顯乏力；在供需未見較大波動背景下，6月粗紗企業報價以穩爲主。後續來看，預計社會庫存持續低位運行，深加工以訂單量適當補貨爲主，但因供應端未見明顯縮減，預計粗紗價格或將承壓。電子紗方面，6月初電子紗/布價格進一步提漲，電子紗供應量小幅增加，但因下游CCL訂單需求進一步增加，市場仍延續供不應求狀態，需求缺口明顯。後續來看，7月初電子紗/布再次提價，當前企業處於零庫存水平，預計行業供需趨緊格局將延續，電子紗/布價格仍存繼續上行預期。
7. 銀河證券：水泥成本支撐下6月價格小幅反彈，預計7月水泥價格呈低位趨弱運行
中國銀河證券研報表示，6月份受高溫、梅雨等多重因素影響，水泥需求季節性低迷；各區域市場熟料線停窯情況略有差異，隨著淡季來臨，企業加速產能調控，熟料庫容率逐步下降；6月在成本壓力驅動下，各區域市場不同程度嘗試推漲水泥價格，全國水泥均價環比小幅上漲。後續來看，7月需求淡季對價格支撐不足，錯峯生產調控效果邊際減弱，成本端對水泥支撐作用減少，預計7月水泥價格呈低位趨弱運行。
8. 招商證券國際：騰訊混元Hy3躋身第一梯隊，AI產品生態加速
招商證券國際發表報告指，騰訊(00700.HK)正式發佈混元Hy3大模型。成本端方面，21B激活參數使Hy3以遠低於同能力旗艦模型的算力成本運行，API輸入價已降至1元，WorkBuddy數據顯示實際業務中Token消耗較GLM-5.2節省約47%至49%，這直接壓低了騰訊雲AI服務的邊際成本，也爲元寶、ima、微信讀書等面向C端的大體量應用提供了可控的規模化條件。招商證券國際維持騰訊“增持”評級及目標價632港元，Hy3正式發佈驗證了騰訊在後訓練驅動的模型可靠性提升方面的執行能力，市場將重新評估騰訊AI資產的隱含價值。
