美國煉油廠火力全開，SPR快被掏空，全球能源緩衝空間接近見底

中東和俄烏衝突正在同時衝擊全球能源供應，美國煉油企業被迫以接近極限的產能運行，以填補國際燃料缺口。

美國能源信息署（EIA）數據顯示，美國煉油廠產能利用率已升至96%，其中中西部和落基山地區煉油廠達到100%運行水平。

隨著伊朗關閉霍爾木茲海峽，美國能源企業大幅增加柴油、航空燃油等成品油出口，相關出口量已升至歷史高位。霍爾木茲海峽在衝突爆發前承擔全球約五分之一的石油運輸。

紅海局勢也在惡化。伊朗支持的胡塞武裝襲擊沙特油輪，並威脅曼德海峽航線，而沙特此前正依賴這條路線繞開霍爾木茲海峽出口原油。

與此同時，烏克蘭無人機襲擊俄羅斯能源基礎設施，壓縮了俄羅斯煉油能力，莫斯科本月還宣佈禁止柴油出口。

供應趨緊已經迅速反映到市場價格上。美國柴油批發期貨本月累計上漲26%，美國煉油廠加工原油生產汽油和柴油的平均利潤升至歷史最高水平。

高負荷運行幫助市場維持供應，並推動瓦萊羅能源（Valero Energy）和馬拉松石油（Marathon Petroleum）等煉油企業股價今年以來接近翻倍。

但分析人士警告，煉油廠幾乎沒有剩餘產能，一旦發生設備故障或颶風等自然災害，全球燃料市場可能迅速出現新的供應缺口。

荷蘭合作銀行（Rabobank）高級能源策略師喬·德勞拉（Joe DeLaura）表示，美國增加出口只能暫時緩解壓力，而煉油廠全速運行意味著任何停產都會造成嚴重後果。

在煉油廠滿負荷運行的同時，美國戰略石油儲備（SPR）也在快速下降。

美國政府今年3月宣佈釋放1.72億桶戰略儲備，以緩衝霍爾木茲海峽關閉帶來的供應衝擊，目前已釋放其中約77%。

美國戰略儲備庫存已降至約3.11億桶，爲1983年以來最低水平。行業估計，其最低安全運行水平約爲1.8億至2億桶，低於這一範圍後，繼續釋放原油可能損害儲存設施並影響管道運輸。

美國最大商業原油儲存中心——俄克拉荷馬州庫欣（Cushing）庫存也維持在約2000萬桶，接近運營最低水平。

Rystad Energy分析師肖恩·維爾（Sean Vale）表示，美國商業庫存和戰略儲備都接近底部，市場應對進一步供應衝擊的緩衝空間正在迅速縮小。

國際油價雖然週五回落，但本週仍有望錄得大幅上漲。布倫特原油期貨一度突破100美元/桶2，本週累計漲幅預計達到13%。

荷蘭國際集團（ING）分析師指出，目前市場面臨的潛在供應中斷風險，是本輪衝突以來最嚴重的一次。霍爾木茲海峽原油運輸幾乎停滯，沙特通過紅海出口原油也面臨明顯風險。

船舶追蹤機構Kpler數據顯示，週四通過霍爾木茲海峽的油輪僅剩1艘，爲5月7日以來最低水平。

此外，哈薩克斯坦主要黑海出口碼頭因疑似無人機襲擊關閉，裏海管道聯盟（CPC）暫停裝船。該線路承擔全球約2%的日均原油供應，一名消息人士稱，哈薩克斯坦最大油田產量已削減超過一半。

多重供應風險疊加之下，全球能源市場正在失去緩衝空間，而美國煉油廠和戰略儲備已成爲維持供應穩定的最後防線。