CME黃金期貨全天候交易上線首週末爆單，機構預判金價下一波千

芝商所（CME）週一發佈公告，其一盎司黃金期貨在7x24小時交易機制上線的首個週末表現優於預期，即便金價波動幅度偏低，市場流動性依舊充裕。

該合約上週末累計成交近15000手，名義交易規模約6000萬美元。這款小型黃金期貨於2025年1月推出，產品設計初衷是適配散戶投資者的交易需求。

芝商所全球金屬業務董事總經理金・亨尼希（Jin Hennig）在採訪中表示，儘管市場波動率低迷，上線首週末成交規模依舊亮眼。整個週末買賣價差普遍維持在1美元以內，部分時段價差收窄至僅25美分，交易活躍度穩定。

當前全天候連續交易正在各類金融市場普及。投資者希望能夠隨時入場，第一時間針對經濟數據、地緣衝突、重磅市場消息作出交易反應。

加密貨幣市場常年實行全天候交易，美國主流股票交易所也在延長交易時段，芝商所等衍生品交易所持續拉長交易時間，均源於投資者對不間斷交易窗口的需求提升。

亨尼希介紹，本次全天候交易的參與羣體結構，與該品種原有客戶結構基本保持一致，交易需求主要來自散戶投資者。交易訂單在全球各時區分佈均衡，芝商所金屬品類約半數成交量均來自美國以外時區。

交易所現階段暫無計劃將24小時交易機制拓展至其他貴金屬合約，以及標準規格黃金期貨。但亨尼希稱，若後續客戶需求集中湧現，交易所會評估推出相關安排。

金價短期震盪，市場等待美聯儲政策信號

黃金價格近期仍處於調整階段。市場普遍判斷，在美聯儲全年貨幣政策路徑明確前，今夏金價將維持在4000美元/盎司附近震盪盤整。不過資管機構策略分析師指出，本輪盤整期過後，金價下一輪千點行情大概率向上。

道富資管黃金策略主管阿阿卡什・多希（Aakash Doshi）在接受Kitco新聞採訪時表示，市場當下對美聯儲收緊貨幣政策的預期存在過度激進的問題。

“金融市場已經提前完成了美聯儲大部分緊縮效果，實際利率持續走高，美聯儲今年剩餘時間維持利率不變具備充分合理性。”多希如此解讀。

目前金價難以站穩4100美元/盎司上方，核心制約因素是長期實際收益率處於階段性高位，10年期實際收益率約2.4%，逼近2023年10月以來峯值。

即便短期承壓，4000美元一線仍形成堅實支撐。多希認爲，本週美聯儲議息會議落地前，市場對加息的悲觀預期已經到達頂峯。但在美國貨幣政策前景明朗前，金價會延續區間震盪。

他給出基準價格預判：未來6至9個月黃金價格運行區間爲4750至5500美元/盎司，最快明年上半年金價有望觸及5000美元關口。

多希補充，若市場利率預期轉向，2年期美債收益率回落至4%下方，年末金價有望衝高至4500至4750美元，5000美元目標價將重新具備可行性。

而下週即將公佈的7月非農就業數據，或將成爲推動金價走出震盪的關鍵催化劑。6月非農新增就業僅5.7萬人，大幅不及市場預期。多希判斷，若7月就業數據持續疲軟，市場會快速修正年末加息預期，直接利好黃金。

儘管加息預期升溫壓制黃金投資買盤，但黃金市場其餘支撐要素依舊穩固。各國央行購金需求持續堅挺，中國黃金消費需求保持穩健，6月黃金進口量創下兩年新高。多希表示，只要黃金ETF投資規模維持現有水平，就能對金價形成有力支撐。

疊加美伊衝突持續推高全球債務與財政赤字，即便機會成本隨利率走高，黃金依舊是全球核心貨幣類避險資產。

多希本月發佈研報稱，全球債務規模已突破353萬億美元歷史紀錄，政府債務佔比創下新高；海外投資者持續減持美債，各國央行卻持續增持黃金儲備，進一步鞏固黃金的戰略儲備屬性。

他指出，即便美聯儲維持鷹派政策立場，全球高債務、高赤字的長期趨勢，仍會持續提振黃金作爲多元化避險資產的配置需求。他說：

“持續擴張的財政規模與通脹壓力，將持續支撐黃金作爲貨幣對沖工具的長期需求。”