美聯儲官員釋放信號：通脹是頭號大敵

在通脹持續偏離目標值的背景下，美聯儲貨幣政策的走向正面臨嚴峻考驗。芝加哥聯儲主席古爾斯比在當地時間週二發佈的、錄製於6月22日的視頻講話中明確指出，當前美國經濟面臨的最大威脅並非行業萎縮或就業崩塌，而是居高不下的物價水平。

儘管近期市場對勞動力市場的疲軟表現出擔憂，但古爾斯比認爲，雖然就業增長放緩，但整體勞動力市場仍處於“穩定而非低迷”的狀態。他強調，公衆對物價持續上漲的牴觸情緒極高，通脹問題依然是決策層關注的重中之重。

令美聯儲抗通脹努力複雜化的，是日益嚴峻的地緣政治局勢。特朗普政府近期預測，受與伊朗之間持續五個月的衝突影響，霍爾木茲海峽的航運受阻將導致石油供應缺口持續至2027年底。

據美國能源信息署（EIA）估算，今年第二季度通過該水道的石油貿易量已從去年底的每日2160萬桶驟減至490萬桶。隨著伊朗重申將維持封鎖直至訴求得到滿足，國際油價近期再度拉昇，美國原油價格已突破80美元桶。能源供給的長期縮減已迫使EIA上調了未來兩年的汽油及柴油零售價格預期，這無疑爲通脹的反覆埋下了伏筆。

美聯儲在7月底的會議上決定將基準利率維持在3.50%至3.75%區間，但內部意見並未完全統一。在12位具有投票權的委員中，已有3位因擔憂通脹韌性而投下反對票，主張繼續加息。

上週五，美國勞工統計局公佈的7月非農就業人數意外下降，一度令市場押注美聯儲將轉入寬鬆週期。然而，考慮到本週即將公佈的消費者價格指數（CPI）可能出現反彈，芝商所（CME）的利率期貨數據顯示，交易員目前對9月維持利率不變或再次加息的概率預期基本持平，各佔約50%。

值得注意的是，現任美聯儲主席凱文·沃什（Kevin Warsh）與前任們在溝通風格上大相逕庭，他極力避免提供明確的“前瞻性指引”。古爾斯比也對此表達了認同，認爲不應過度透支利率路徑的預期。

在談及技術進步對就業的影響時，古爾斯比持相對樂觀的態度。他認爲人工智能（AI）雖然會取代部分工作任務，但並不會終結就業市場，人類社會總能找到新的僱傭形式。此外，針對公衆關注的金融安全問題，他透露芝加哥聯儲的金庫內儲存著數百億美元現金，通過嚴密的自動化與人工審覈，確保流通貨幣的真實性與質量。