【美國】7 月整體與核心 CPI 雙雙符合市場預期，9 月升息機率低於五成！
schedule 2026/08/12 22:36:03
美國 7 月 CPI 季調年增 3.3%（前 3.46%），核心 CPI 季調年增 2.47%（前 2.57%），雙雙符合預期。數據公佈後，FedWatch 顯示市場預期 9 月升息機率維持在五成以下。
觀察核心通膨細項，本次因二手車價格的回升，核心商品從先前的月減區間翻正回月增 0.2%，所幸其餘商品並未見到明顯漲幅，且權重更高的房租與房租以外服務月增率 0.14% 、 0.19% 均維持在低檔，支持通膨重回放緩趨勢。
MM 研究員
美國 7 月 CPI 季調年增 3.30%（前 3.46%），月增 0.07%（前 -0.42%），同時核心 CPI 季調年增 2.47%（前 2.57%），月增 0.22%（前 -0.02%），雙雙符合市場預期。數據公佈後，美國三大指數夜盤走升，FedWatch 顯示市場預期 9 月升息機率維持在五成以下。本次我們以兩大重點解析：
整體與核心 CPI 符合預期，服務價格漲幅溫和
儘管美伊停火協議於 7 月破裂、油價也因此反彈回升，不過汽油、燃油價格平均而言仍較上月下降，能源月減 -1.5%（前 -5.7%），使整體 CPI 年增率進一步放緩至 3.3% 。
核心通膨部分，本次因二手車價格的回升，核心商品從先前的月減區間翻正回月增 0.2%，至於家居、休閒用品價格則並未見到明顯上漲，並且權重更高的房租與房租以外服務月增率 0.14% 、 0.19%（前 0.12% 、 -0.18%）均維持在低檔，也帶動核心 CPI 年增率降至 2.47% 的年初低點。
9 月升息機率低，後續關注核心 PCE 月增率
本次 CPI 的符合預期，疊加先前非農就業的意外衰退，讓市場的升息預期出現顯著降溫，我們也維持 9 月聯準會將按兵不動的看法不變。後續重點關注月底將公佈的 7 月 PCE，尤其是核心 PCE 月增率仍否落在 0.2% 門檻附近，確保通膨走回放緩軌道。
