日元又逼近160，日本前外匯最高官：日美可能隨時再出手，日銀

美元兌日元週四收於159.50，對於日元而言，這是7月30日以來最低收盤價。日本政府正在爲支撐疲軟日元尋找更多政策工具。週四當天，知情人士透露，首相高市早苗政府據稱支持日本央行近期加息，下一次政策調整可能落在9月或10月。

也就是說，即使有關高市政府支持近期加息的消息傳出，匯率依然沒有明顯反應。市場早已對日本央行加息進行了充分定價，真正受到關注的已經不是9月會不會加息，而是之後的緊縮速度。

瑞穗銀行高級策略師中島正之（Masayuki Nakajima）表示：“因此市場關注點已從‘日本央行9月是否加息’轉向‘此後的緊縮步伐’。”

Tokyo Tanshi的數據顯示，市場目前認爲日本央行9月加息的概率達到76%，而7月30日時僅爲24%。同時，日本10年期國債收益率週四小幅升至2.87%，距離上月創下的30年高位已經不遠。

日本首相官邸則在電郵聲明中強調：“我們認爲包括加息在內的具體貨幣政策措施，應交由日本央行決定。”

美日巨大的利差以及日本沉重的債務負擔，仍然是日元持續承壓的重要因素。道明證券駐紐約策略師Howard Du認爲，日本央行需要通過政策指引影響市場對整個加息路徑的預期，而不是隻針對某一次會議，否則日元難以獲得持續性的升值動力。

美日官員協調行動後，投機資金對日元的空頭倉位也已經明顯收縮。美國商品期貨交易委員會（CFTC）截至8月4日當週的數據顯示，對沖基金將看跌日元的押注削減了一半。

這一變化與6月底形成鮮明對比。當時，對沖基金持有的日元淨空頭頭寸達到2007年以來最高水平，而它們上一次整體看多日元還是一年多以前。

荷蘭國際集團策略師Francesco Pesole預計日元至少會重新回到160附近，但未來幾周市場對美聯儲加息幅度減小的預期可能繼續給日元提供支撐。他表示：“在我看來，目前的問題是市場對美聯儲仍持鷹派立場。”

前財務省高官：160不是唯一干預線

前日本財務省外匯最高官員古澤滿宏（Mitsuhiro Furusawa）認爲，單靠匯市干預很難改變日元長期走勢。

古澤滿宏週四接受路透社採訪時表示，日元目前的水平“明顯太弱”，正在通過推高進口成本損害日本經濟。他認爲，如果日元重新回到上個月美日聯合干預之前的水平，東京和華盛頓可能再次採取行動。

他說：“這可能不是在某個特定點位——比如說160或162——才進行干預的問題。但干預隨時可能再次發生，包括與美國協調行動。”

上個月東京與華盛頓聯合干預匯市後，日元曾從40年低點163.99升至約155.20，但隨後重新回落，目前再次接近159.50。

古澤滿宏認爲，干預最多隻能爲日本爭取時間，真正扭轉日元貶值趨勢仍需要更根本的政策變化，其中包括日本央行加快加息。

他說：“大多數市場參與者認爲日本央行將在9月加息，我認爲確實應該如此。”不過，他認爲央行更重要的任務，是向市場傳遞未來可能加快加息的信號。

日本央行自2024年結束持續十年的大規模貨幣刺激政策後，一直大約以每年兩次的速度加息，其中包括今年6月將利率提高至1%，達到31年來最高水平。

按照日本央行對中性利率的估算，即不會令經濟過熱或過冷的利率水平在1.1%至2.5%之間，古澤滿宏預計，日本央行最終可能把利率提高至1.5%至1.75%左右。

如果經濟沒有明顯失速，他預計9月之後可能在12月或明年1月再次加息，隨後在下一財年，即2027年4月開始的財年，再進行一次加息。

美國中國財政部長貝森特的施壓，加上日本央行近期一系列偏鷹派的政策溝通，已經使9月加息越來越接近市場共識。

古澤滿宏認爲，高市早苗政府此時最重要的是不要阻礙日本央行收緊貨幣政策，同時兌現改善財政可持續性的承諾。

日本目前面臨的難題在於，加息能夠縮小與美國的利差、緩解日元貶值壓力，卻也可能進一步壓制經濟活動。6月日本家庭消費支出已經連續第七個月下降，使政策制定者同時面對穩定匯率和避免經濟過度收縮的雙重壓力。

古澤滿宏表示：“理想的結果是利用貨幣和財政政策擺脫日元被過度拋售的局面，同時增長戰略開始見效並強化日本經濟。這將使日元隨著時間的推移逐步升值。”

古澤滿宏離開財務省後，曾在2021年之前擔任國際貨幣基金組織（IMF）副總裁，目前擔任三井住友銀行全球金融事務研究所所長。他去年還以亞太經合組織商業諮詢機構ABAC成員身份與貝森特會面。