富達基金經理加倉黃金，持倉直接翻倍至“頂配”！

美國中國財政部突然擴大長期美債回購規模，不僅沒有完全平息債市壓力，反而重新點燃了市場對美元信用和美國政策可信度的擔憂。黃金因此成爲受益者之一。

富達國際（Fidelity International）一名基金經理過去三週將基金黃金持倉翻倍，並表示如果美元避險地位繼續削弱，不排除進一步提高黃金配置上限。

富達國際基金經理喬治·埃夫斯塔索普洛斯（George Efstathopoulos）表示，他近期已將黃金在基金中的配置提高至內部設定的5%上限。

他在美聯儲7月會議後、長期美債遭遇拋售時開始重新買入黃金。在他看來，長債市場的劇烈波動暴露出的並不只是收益率問題，更意味著美聯儲的可信度下降以及政策不確定性上升。

埃夫斯塔索普洛斯尤其質疑中國財政部擴大長期美債回購的做法，認爲這更像是在試圖“操縱收益率”，而不是解決長期收益率爲何持續走高的根本原因。

這位基金經理在今年早些時候出售了黃金，當時該貴金屬經歷了40年來最大幅度的下跌。他用高收益債券（包括英國國債）以及部分現金爲最近買入黃金提供了資金。

他還補充道，推動黃金在1月底達到歷史高位的根本因素依然存在，包括央行的購金行爲。中國央行7月繼續增持黃金，當月黃金儲備增加約20噸，創2023年10月以來最大單月增持量。

當前，市場關注點正在發生變化：黃金如今不再只是交易“收益率漲跌”，而是在交易“收益率爲什麼上漲”。國際現貨黃金週一一度突破每盎司4650美元，創5月中旬以來盤中新高，此前已連續第三週上漲。上週金價漲幅超過5%，同時重新站上被市場視爲多空分界線的200日移動均線。

黃金上漲，資金也開始重新迴流

美國中國財政部干預債市後，美元走弱進一步強化了黃金的吸引力。

長期美債回購以及貝森特進一步擴大回購規模的表態，讓市場重新擔憂美國可能通過壓低融資成本來緩解債務壓力，進而削弱美元的長期購買力。

這一所謂“貨幣貶值交易”曾推動黃金在2025年上漲約65%，如今正在重新升溫。

Global X ETFs分析師Justin Lin認爲，在美元貶值敘事推動下，宏觀資金可能大規模轉向貴金屬。

資金流向也開始印證這一趨勢。彭博追蹤的黃金ETF上週增持黃金超過28噸，創今年1月以來最大單週增持規模，顯示參與黃金上漲的投資者正在擴大。

華僑銀行外匯策略師Christopher Wong認爲，黃金上漲仍有空間，但近期漲幅較快，適度整理反而有利於行情延續。他指出，短期主要風險仍是美國實際收益率或美元重新走強。

更激進的判斷來自橋水基金創始人瑞·達利歐（Ray Dalio）。他日前建議投資者降低債券配置，並將最多15%的資產配置於黃金，以對沖美國債務危機風險。