全澳掀起漲價潮，澳洲聯儲或被迫年內第四次加息

澳大利亞能源價格持續上漲，疊加企業加快轉嫁成本，正在把澳洲聯儲（RBA）重新推向加息。最新市場定價顯示，交易員預計澳洲聯儲下週再次提高利率的概率已達到約90%，若加息25個基點，將是該行今年第四次收緊政策，現金利率也將由目前的4.35%升至4.60%。

澳洲聯儲將於9月28日至29日召開貨幣政策會議。路透社週二報道稱，隨著全球主要央行重新轉向鷹派，市場已基本押注澳洲聯儲下週行動。澳洲聯儲主席米歇爾·布洛克（Michele Bullock）週二還將參加一場公開對談，投資者關注她是否會進一步強化近期的抗通脹立場。

這輪加息預期迅速升溫，核心推動因素已經從此前偏強的中國需求，擴展至能源和其他供應端價格壓力。布洛克上週五在澳大利亞議會表示，央行此前擔憂的一些通脹上行風險正在成爲現實，其中中東衝突導致石油及相關商品價格再次大幅上漲，將直接推高中國通脹。

能源衝擊開始向企業售價傳導

澳洲聯儲8月連續第二次將現金利率維持在4.35%，但當時已警告，未來仍可能進一步加息，並將中東局勢、全球數據中心投資熱潮以及極端天氣列爲主要通脹風險。

此後能源市場的變化加劇了央行的擔憂。本月布倫特原油一度重新升至每桶100美元上方。澳洲聯儲通過企業聯絡瞭解到，許多公司正在將燃料、運輸和其他投入成本上漲轉嫁給消費者。

布洛克表示，成本傳導本身符合預期，關鍵在於這種影響不能進一步嵌入企業定價和工資設定，否則通脹可能變得更加持久，並迫使央行採取力度更大的政策回應。

她還指出，企業對於澳洲聯儲能否將通脹重新壓回3%以下的疑慮開始增加。這一點尤其受到央行關注，因爲通脹持續高於目標區間的時間越長，企業和消費者的通脹預期越可能隨之上調。

澳洲聯儲的通脹目標區間爲2%至3%，中點爲2.5%。布洛克上週表示，9月底會議面臨的核心問題，是今年以來三次加息是否已經足以讓通脹在合理時間內回到目標。

“可能目前的利率已經足夠，也可能還不夠。”布洛克表示，決策者目前正在評估上行風險，以及貨幣政策是否已經收緊到足以實現通脹目標的程度。

加息週期可能延續至明年

加息預期不僅來自能源價格。澳大利亞7月通脹數據高於預期，而中國就業市場依然偏緊，增加了企業投入成本向最終售價傳導的可能。布洛克還提到，全球人工智能投資熱潮正在拉動部分經濟體增長，並推高部分供應受限的技術產品價格。

瑞銀此前預計，油價上漲可能令澳大利亞第三季度總體通脹率升至3.8%，高於7月的3.5%。該行已經調整利率預測，預計澳洲聯儲還將加息兩次，最終將現金利率推升至4.85%。

不過，經濟中的部分指標正在走弱。澳大利亞住房市場降溫幅度超過此前預期，經濟增長也開始放緩。布洛克承認，房價下跌可能拖累經濟活動，但目前尚未構成明顯的金融穩定風險，因爲家庭部門仍擁有較多儲蓄緩衝。

這使下週會議面臨的政策權衡更加突出。經濟增長已經降溫，但能源衝擊、較高的基礎通脹以及企業成本轉嫁，使澳洲聯儲很難確認現有利率水平已經足夠緊縮。

市場目前還預計，澳洲聯儲的加息週期可能延續至明年。路透社週二援引市場定價稱，在下週加息預期接近完全被消化之際，投資者仍預計澳大利亞利率隨後可能進一步上升。布洛克週二的最新表態，將成爲9月29日利率決定前市場判斷政策路徑的重要線索。