【13F】機構對科技「重硬體、輕軟體」，資金湧向半導體與防禦部位
2026Q1 各大基金展現出「重硬體、輕軟體」的共識，資金集體湧向受惠 AI 的科技巨頭、半導體與記憶體類股，同時有基金開始佈局大盤賣權或結構性調倉，高度警戒美股高估值的潛在風險。
橋水回歸加碼科技股，出清軟體股；波克夏持續加碼 Alphabet，新建倉航空股；索羅斯大幅買入 SPY 賣權避險；阿帕盧薩加碼半導體及記憶體概念股；方舟資本增持 AI 硬體及加密貨幣類股，減碼軟體股。
MM 研究員
橋水基金
大舉加碼多檔 AI 、半導體類股，本季最大規模的新建倉為台積電，買入約 107 萬股、 Amazon 增持約 244 萬股，成為橋水第三大持倉、輝達增持約 82 萬股、博通增持約 66 萬股、美光增持約 58 萬股、邁威爾科技則增持約 96 萬股；在賣出方面，主要全面撤出軟體類股，Salesforce 、 ServiceNow 、 GoDaddy 遭到出清。
波克夏
在巴菲特於 2025 年底卸任執行長後，2026Q1 波克夏正式進入後巴菲特時代，主要增持航空、通訊及消費類股，繼上季新建倉 Alphabet，本季持續加碼約 3,640 萬股，躍升為第七大持股、新建倉包括達美航空約 3,980 萬股、梅西百貨約 303 萬股，並增持紐約時報約 1,008 萬股；賣出方面，出清了 Amazon 、 Visa 、 Mastercard 及聯合健康、減持美國銀行約 367 萬股、減持雪佛龍約 4,578 萬股。
索羅斯
再度加碼部分科技股，對 Nvidia 、蘋果、台積電進行加倉，但同時卻大幅買入 State Street SPDR S&P 500 ETF（SPY）、台積電、 CoreWeave 的賣權，其中 SPY 賣權更成為其第一大持股，反映其對美股高估值風險保持高度警戒；賣出方面，減持上季第一大持股 Amazon 約 41 萬股、小幅減持 Alphabet 約 6 萬股 。
阿帕盧薩
主要增持半導體及記憶體類股，如台積電、美光、 Sandisk 等，並大幅增持非必需消費類股，Uber 增持約 448 萬股，成為第四大持股、 Amazon 增持約 214 萬股，成為第一大持股；賣出方面，出清了上一季大買的美國航空、減持了上季第一大持股的阿里巴巴約 167 萬股、對科技巨頭 Nvidia 、 Meta 、微軟進行了減碼分別約 22 萬股、 16 萬股、 41 萬股。
方舟投資
主要增持 AI 硬體基礎設施及加密貨幣類股，新建倉博通約 40 萬股、增持 AMD 約 13 萬股，成為第二大持倉、同時加碼加密貨幣發行商 Circle 和加密交易所 Bullish 分別約 36 萬股和 119 萬股；賣出方面，主要減持了軟體相關類股，包含 Trade Desk 廣告科技公司、 PagerDuty 、 Roku 串流影音平台公司，也減持了部分主要持倉，如特斯拉、 Palantir 及 Coinbase。
結論
總結來說，各大機構在 2026Q1 達成高度一致的「重硬體、輕軟體」策略。資金集體湧向 AI 算力、半導體及記憶體等供應鏈，台積電成為本季最大贏家，獲得橋水、索羅斯及阿帕盧薩的集體青睞，軟體反而因為 AI 能力持續突破，估值受到挑戰下全面失寵。儘管機構持續看好 AI 硬體浪潮，但面對股市估值已處於高位，機構的防禦和避險心態也同步在增加。
完整數據詳見 13F 機構持倉。
